波浪理論試圖對股票市場做出“不可能”的長期預測相當危險，盡管如此，但如果只是為了證明我們根據波浪理論來分析市場位置的方法，那么我們波浪理論決定冒這個險。這種風險在于這個問題，也就是波浪理論即使我們的想法在今后幾年中隨股票市場改變了方向，我們的分析在這本書里仍維持原樣，而這種波浪理論分析是基于我們在1978年7月初的知識。我們僅能希望讀者不會因為一個相當大膽的預測碰巧沒有奏效，而徹底地拒絕接受波浪理論。在開頭我們有所保留，現在我們直接進行分析。

按艾略特的說法，從1932年開始的超級循環浪級的牛市運動近乎按常規運行。目前，市場處在一個循環浪級的牛市階段，相應地它將由五個大浪級的波浪組成，而其中的波浪理論兩個浪很可能已經結束。從這幅長期畫面中已經能夠得出幾個結論。首先，至少在未來幾年中，很可能是直至80年代早期或中期，股票指數不應該發展成一個類似于1969年至1970年那樣的，波浪理論或1973年至1974年那樣的熊市下跌趨勢。其次，“二線公司”股票應當是整個循環浪V期間的領漲股（但比它們在循環浪III中的領漲程度低）。最后，波浪理論也許是最重要的，波浪理論這個循環浪不應發展成1942年至1966年類型的、穩定的、持續很久的牛市，因為在一個任何浪級的波浪結構中，通常波浪理論只有一個浪發展成為延長浪。因此，既然1942年至1966年是一個延長浪，那么目前的循環浪級牛市，就應該表現出一種更簡單的結構和更短的持續時間，就像1932年至1937年的和1921年至1929年的市場那樣。

正如我們看到的，可允許的最看跌的研判是，循環浪IV還沒有結束，而且這個最后一浪下跌仍在演化中。波浪理論即使考慮這種情況，預期最低點頂多是DJIA的520點，也就是1962年浪4的最低點。然而，依據我們已經在圖5-5中構建的趨勢通道，我們給予這種情形極小的概率。基本上，波浪理論兩種貌似合理的研判目前都在自我展示。某種證據暗示了一個巨大的斜紋浪結構（見圖8-1），它可能完全由狂奔型的擺動和持續介入的下跌行情構建。既然市場已經在1978年1月被跌破了1975年10月的最低點784.16點——留下的或許是一個三浪的大浪級上升行情，那么斜紋浪看起來是一種貌似相當合理的循環浪級的牛市情形，因為在斜紋浪中，每一個作用浪都由三個浪而不是五個浪構成。這個從1974年12月開始的循環浪是超級循環浪中的第五浪，只有這樣，一個巨大的斜紋浪才可能正在形成。既然斜紋浪實質上是一種弱勢結構，那么如果這種情形真的發展起來，我們的極限上漲目標，或許不得不降到1700點的區域。時至今日，相比市場的其他指數，DJIA糟糕至極的表現似乎支持這種論點。