波浪理論可以分為三部分。其一為波浪的形態；其二為浪與浪之間的比例；其三則為時間，三者的重要性，以排列先后為序。

波浪的形態，是波浪理論的立論基礎。因此，數浪正確與否，至為重要。數浪的基本規則只有兩條。如果堅守不移，可說已經成功了一半。

第一：第三個浪（推動浪）永遠不可以是第一至第五浪中最短的一個浪。通常來說，第三個浪是最具爆炸性的，經常成為最長的一個浪。

第二：第四個浪的浪底，不可以低于第一個浪的浪頂。

在分析波浪形態時，有時會遇到較為難以分辨的市勢，可能發現幾個同時可以成立的數浪方式，在這種情況下，了解各個波浪的特性，有助于做出正確的判斷。現將各個波浪的特性簡述如下。

（一）第一浪：大約半數的第一浪屬于營造底部形態的一部分。跟隨這類第一浪出現的第二浪的調整幅度，通常較大；其余一半第一浪則在大型調整形態之后出現，這類第一浪升幅較為可觀。

（二）第二浪：有時調整幅度頗大，令市場人士誤以為熊市尚未完結；成交量逐漸縮小，波幅較細，反映拋售壓力逐漸衰竭；出現傳統圖表中的轉向形態，比如頭肩底、雙底等。

（三）第三浪：通常屬于最具爆炸性的波浪；運行時間及幅度經常屬于最長的一個波浪；大部分時間成為延伸浪；成交量大增；出現傳統型圖表的突破訊號，例如缺口跳升等。

（四）第四浪：經常以較為復雜的形態出現，以三角形調整形態運行的機會亦甚多，通常在低一級的對上一個第四浪之范圍內完結，浪底不會低于第一浪的頂。

（五）第五浪：股市中第五浪升幅，一般較第三浪為小。在期貨市場，則出現相反情況，以第五浪成為延伸浪的機會較大；市場樂觀情緒高于一切。

（六）A 浪：市場人士多數認為市勢仍未逆轉，只視為一個短暫的調整，平勢調整形態的 A 浪之后，B 浪將會以向上的之字形形態出現，如果 A 浪以之字形形態運行，則 B 浪多數屬于平勢調整浪。

（七）B 浪：升勢較為情緒化，出現傳統圖表的牛勢陷阱，市場人士誤以為上一個上升浪尚未完結，成交疏落。

（八）C 浪：破壞力較強，與第三浪的特性甚為相似，全面性下跌。利用波浪理論分析走勢，最重要的工作，是正確的辨認市勢，數清楚波浪與波浪之間的關系，正確的判斷現時價位，處于什么波浪，可以做出正確的投資決策。基于以上理由，了解各個波浪的特性，有助于數浪的工作。

第一浪的性格：介紹第一浪的特點，為方便解釋起見，暫以第一浪上升的走勢作為介紹的基礎。事實上，第一浪亦可以向下走。遇到向下走的推動浪，可將下述概念按相反方向解釋。第一浪的開始，意味調整市勢已經完結。因此，第一浪實際上是市勢轉變的標志。第一浪可以在劃分為低一級的五組波浪，例如每小時走勢圖上所顯示的波浪。通常而言，當市勢出現三個波浪的調整走勢，其后出現第一浪，足以證明市勢向下調整完畢，價位將會掉頭上升。當第一浪開始運行的時候，初時可能不易辨認，但第一浪一旦走完全程，便會構成可靠的訊號，其它推動浪將會逐一露面。第二浪接著出現，但其調整的幅度不應大于第一浪運行的長度。假如第三浪屬于延伸浪，第五浪傾向于于第一浪的長度相同。因此，第一浪可以用于預測第五浪見頂的上升目標。大約半數的第一浪屬于營造底部形態的一部分，跟隨這類第一浪出現的第二浪，調整幅度較大，但無論如何，回吐的比率不可以大于第一浪的 100%。

第二浪考驗判斷力：第二浪的終點，通常會在下列三個地區出現。

（一）可能調整第一浪的 38.2%或 61.8%。

（二）多數以三個浪形態運行，假如行走的波浪形態可以判斷為平坦形或之字形，c浪的長度極可能與 a 浪相同。

（三）第二浪亦可能回吐之第一浪內的第 IV 浪。在其它動力指標的分析系統，當第二浪運行至尾聲的時候，該等動力指標應出現過分拋售的情況。

動力指標分析系統包括：強弱指數、隨機指數、動力指數等。第二浪的出現，經常考驗圖表分析者的判斷能力，部分第二浪的調整幅度較大。有時令人感到迷惘，懷疑新的推動浪是否真的已經開始進行。

可以說第二浪的出現，便是裝腔作勢、狐假虎威。將恐懼的心情輸入投資者心內，并且形成一種聲勢，給人錯誤的感覺，以為第一浪的起點，即上一個低點亦快將失守。

事實上，只要第二浪低點未曾低于第一浪的起點，仍然可以接納為第二浪。在期貨市場，第二浪浪底與第一浪的起點只差 3、5 個價位的例子數不勝數。在即市的走勢圖內，如果第一浪較為短促，第二浪經常會調整接近第一浪的 100%。

第三浪最具爆炸力：推動浪當中，第三浪力量最強，也是最具爆炸性的一個波浪，通常而言，大部分上升幅度都在第三浪的行情中出現。缺口性在第三浪是慣見的現象，可以協助確認第三浪的存在。

第三浪可以再劃分為低一級的五個波浪。

根據數浪規則兩條不可違反的天條，第三浪永遠不可以是最短的一個推動浪，換言之，第三浪必須長于第一浪或第五浪。實際情況顯示，第三浪通常都是推動浪中最長的一個波浪，第三浪可以與第一浪長度相同，在這種情況下，第五浪便可能成為延伸浪。第三浪經常比第一浪長。一個甚為普遍的神奇數字比率是 1.618，第三浪相等于第一浪的 1.618 倍。

確認第三浪已開始運行之后，任何買賣都應順勢而行，擇低位買入。

第三浪是最具爆炸力的波浪，上升幅度事前并無限制，第三浪可以是第一浪的 1.618倍，也可以攀上 2.618或其它神奇數字倍數。主觀性的逆勢而行，無疑自討苦吃。需知道任何技術分析都著重順勢而行，摸頂游戲決不值得鼓勵，成交量在第三浪通常大幅度增加，成為另一種可靠的證據。

第四浪變幻莫測：第四浪的終點有下列四個可能性：（一）、調整第三浪的 38.2%；（二）、回吐至低一級的第四浪范圍之內，也就是第三浪的第 IV 浪；（三）、如果以平坦形或之字形出現，c浪與 a 浪的長度將會相同；（四）、可能與第二浪的長度相同。數浪規則另一項天條規定，第四浪的底不可以低于第一浪的頂。唯一例外，是第五浪的斜線三角形運行的時候。

第四浪經常以三角形形態運行，其中包括四種三角形：上升三角形、下跌三角形、對稱三角形及喇叭三角形。第二浪與第四浪的關系，在于兩者會以不同形態出現，簡而言之，如果第二浪屬于平坦調整浪，第四浪會以三角形或之字形運行。另一方面，假設第二浪的之字形調整浪運行，第四浪則可能以平坦形或三角形出現。第四浪運行至尾聲的時候，動力指標通常會出現季度拋售的情況。通常來說，第四浪傾向于以較為復雜的形態露面。當一組五個波浪上升市勢完結之后，根據第四浪的特性，該組五個波浪的第四浪，構成下一次調整市勢可能見底的目標。

第五浪力度較弱：第五浪的上升目標，通常可以通過下列兩個途徑做出準確的預測：（一）、假如第三浪屬于延伸浪，第五浪的長度將會與第一浪的長度相同；（二）、第五浪與第一浪至第三浪的運行長度，可能以神奇數字比率61.8%互相維系。

第五浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪。以上升力度分析，第五浪經常遠遜于第三浪，成交量亦然。因此，在動力指標的走勢圖內，第五浪的價位上升，而相對動力減弱，自然構成背離的現象。由于第五浪的力度有減弱的傾向，有時會形成斜線三角形的形態，或俗稱上升楔性的消耗性走勢。在斜線三角形內，第四浪將會與第一浪重疊，是唯一可以接受的越軌走勢（數浪規則原來規定，第四浪的底不可以低于第一浪的頂）。斜線三角形走完全程之后，市勢預期會急轉直下，以及快的速度調整至斜線三角形開始運行的地方。市場心理，普遍會呈現一面倒的樂觀情緒，與上升力度減弱及成交量下降配合分析，構成另一類背離現象。

另外值得注意的地方，第五浪有時常會出現失敗形態，及頂點不能升越第三浪的浪頂。

此類形態較為罕見，辨別的重點在于數出第五浪中完完整整的五個波浪。

A浪與B浪：A浪是三個調整浪的第一個波浪。

如果A浪只能劃分為低一級的三個波浪，其意義可分兩方面分析。

第一：向下調整力度較弱；第二：整個調整市勢可能以平坦形態出現。

換言之，B浪的上升，可能收回A浪絕大部分的失地。正常而言，A浪多數可以再分割為低一級的五個波浪，反映整個調整市勢會以之字形波浪運行。在此情況下，根據順流五個浪的基本原則，主流趨勢將會依照A浪的方向行走，而B浪的回吐將為A浪的38.2%、50%或61.8%。

不論之字形或平坦形的調整市勢，B浪永遠以三個浪的組合出現，B浪不可能再劃分成低一級的五個波浪。

如果A浪以三個波浪的組合運行，B浪可以以不規則的形態而稍微超越A浪的起點。

分析調整波浪市勢的時候，由于變化多端，圖表分析者要極小心處理。舉例說，三個波浪可能構成平坦形調整的A浪，但亦可以代表之字形（A、B、C）的整個調整波浪。

基于上述分析，由于一組三個波浪的走勢，可能代表平坦調整浪的A浪或整個之字形調整浪。因此，可以預期市勢最低限度會回升至A浪的起點，或甚至超越A浪起步的地方。后者表示調整市勢以不規則平坦形波浪出現，或新的推動波浪已經開始運行。

綜合來說，如果發現三個浪的調整市勢，基本上可以預測最低限度會有三個波浪以相反方向運行。

C浪與X浪：C浪是調整浪的終點。

C浪應該可以再劃分為低一級的五個波浪，因此，C浪也可看作是順流五個浪，逆流三個浪的叛徒。C浪的五個波浪代表整個調整市勢走完全程，市勢將會回頭上升。

在平坦形的調整浪之內，C浪多數會低于A浪，常見的神奇數字比率為1，也就是說，A浪與C浪的長度相同。

另一方面，ABC浪以之字形運行的時候，A浪與C浪的長度將會傾向于一致。換一句話說，C浪的低點自然會低于A浪浪底。

X浪的出現，經常令波浪分析者混淆。

簡單的說，調整浪變化多端，有時還會以復雜的形態運行，其中可能包括兩個或以上的簡單調整形態；而X浪擔當的工作，便是承接幾組不同的調整波浪。