正點財經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，1、收購供水公司減少與控股股東的關(guān)聯(lián)交易,直接受益水價上漲。洪城水業(yè)（600461）公司2004年上市時采取了“廠網(wǎng)分開”的改制模式,僅僅將制水相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)入了上市公司。本次定向增發(fā)完成后,公司將整合控股股東供水管網(wǎng)資產(chǎn),實現(xiàn)自來水業(yè)務(wù)“廠網(wǎng)合一”的經(jīng)營模式。2、收購環(huán)保公司統(tǒng)一管理跨地區(qū)縣級污水處理廠,大幅提升公司業(yè)績。環(huán)保公司以TOT(移交-運營-移交)方式,取得了江西全省77個縣(市)78家污水處理廠特許經(jīng)營權(quán),特許經(jīng)營權(quán)期限為30年,總概算投資 22.604億元,預(yù)計最終出讓價格為25億元左右,一期污水處理能力99.8萬噸/日,總設(shè)計處理能力150.6萬噸/日,截止 2010年3月31日,已移交14家,日污水處理能力22.25萬噸。
    我們預(yù)測公司2010-2011年的營業(yè)收入分別為8.1億、11.8億元,每股收益分別為0.37元、0.56元,對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為44X、29X。雖然公司目前的內(nèi)生性增長價值已經(jīng)反映在股價之中,但是公司的定向增發(fā)募投項目有望帶來超預(yù)期的業(yè)績增長和股東回報率。