第四極崛起，成渝新機遇——區域性銀行生態研究（三）：成渝篇我們看好成渝區域優質銀行成長潛力。成渝地區坐擁雄厚的經濟總量、龐大的人口紅利、扎實的工業基礎，成渝雙城經濟圈升級為國家戰略，有望帶來基建擴容、產業轉型、消費升級新動能，為本地銀行提供廣闊發展前景。成渝銀行因地制宜，具備扎實經營基底，同時擁抱發展新機遇，未來享有騰飛潛力，其中包括最具成長性、基本面優異、以政務存款賬戶為基底形成資產負債良性循環的西部標桿城商行成都銀行，在重慶廣袤縣域一枝獨秀、客群下沉深耕、攬儲實力亮眼的渝農商行，布局一市三省、輻射西部、享受區域聯動優勢的重慶銀行。我們推薦有成長潛力的成渝上市銀行，個股推薦資負雙優循環、加快對公實體和零售轉型、享有可持續高成長動能的成都銀行，縣域優勢穩固、存量逐步出清、零售戰略顯效的渝農商行。

 

      區域透視：第四極雛形初具

 

      放眼全國，成渝城市群的表現可圈可點。首先，成渝地區具備承東啟西的獨特稟賦，是拉動廣袤西部發展的強大引擎。其次，成渝坐擁巨大人口紅利，常住人口總量冠絕一、二線城市群，人口持續凈流入，且對高素質人才的吸引力逐年加強。充足的人力資本帶動經濟總量發展，市場空間不輸江浙。最后，經濟發展動能中，成渝地區固定投資的帶動特征明顯。與之相對應的，是本地強勁的基建融資需求、根基深厚且門類齊全的工業基礎，兩地高速發展的電子信息產業、配套齊全的汽車產業在全國均排名前列。

 

      戰略升級：新動能助力騰飛

 

      成渝雙城經濟圈已升級至國家戰略高度，有望帶來外貿往來、基建投資、產業升級、消費擴容新動能。成渝國際物流樞紐地位基本確立，一帶一路、中歐班列、西部陸海新通道等戰略落地，成為外循環重要增量。新老基建加碼、制造業轉型升級有望帶動本地對公投放持續增長。居民收入提升與人口持續流入共同實現消費擴容，吸引更多新興產業與資本入局，形成“產業升級-經濟發展-人口流入-消費擴容”正向循環。21 年12 月《成渝共建西部金融中心規劃》出臺，預計成渝銀行有望充分受益政策紅利，享有更大成長空間。

 

      成渝銀行圖鑒：強基底+新機遇，高成長潛力可期成渝區域銀行因地制宜形成扎實經營基底，同時迎來發展新機遇，看好未來騰飛潛力。其中，成都銀行是基礎最強、潛力最佳的高成長標桿，以政務存款賬戶為根基，形成“低成本負債-低風險資產-優秀資產質量-高盈利高成長”

 

      資產負債暢通循環，同時開啟對公實體、零售財富轉型，我們堅定看好未來可持續高成長性。成都農商行核心負債穩定，回歸國資后重整再啟航。渝農商行在重慶廣袤縣域一枝獨秀、下沉深耕，客群基礎和攬儲實力亮眼，零售立行及BBC 生態圈有望不斷提升發展潛力。重慶銀行布局“一市三省”、輻射西部，具有西部區域聯動優勢，負債成本持續優化空間可期。

 

      投資邏輯：推薦有成長潛力的成渝上市銀行

 

      一方面，成渝在經濟總量、人口紅利、產業基礎等方面具有扎實基底，市場空間不輸江浙等東部省份；另一方面，成渝雙城經濟圈升級為國家級戰略，基建投放、產業轉型、消費升級等三大主線具備可持續新動能。成渝銀行因地制宜、各具特色，經營基礎扎實，并主動擁抱新機遇、開啟業務轉型升級，我們看好成渝區域銀行成長潛力。個股推薦政務優勢鮮明、資負雙優循環、對公實體和零售財富主動轉型的西部高成長標桿成都銀行，縣域布局優勢穩固、存量逐步出清、零售立行及BBC 生態戰略不斷顯效的渝農商行。

 

      風險提示：經濟下行持續時間超預期，資產質量惡化超預期。