近日，新產業(300832)發布2021 年報及2022 年一季報。2021 年，公司實現營業收入25.45 億元，同比增長15.97%；實現歸母凈利潤9.74 億元，同比增長3.68%；實現扣非歸母凈利潤8.83 億元，同比增長3.06%；實現經營現金流凈額7.73 億元，同比下降20.83%。2022 年一季度，公司實現營業收入7.43 億元，同比增長39.53%；實現歸母凈利潤3.08 億元，同比增長83.46%；實現扣非歸母凈利潤2.86 億元，同比增長98.17%。

 

    　盈利預測與估值：化學發光是IVD 行業中容量最大、增速較快的細分領域，公司在國內化學發光領域中儀器型號及儀器保有量最多、試劑項目數最豐富，公司四大核心研發平臺以及海內外銷售渠道相較于其他國產公司具備競爭優勢。在國內銷售方面，我們認為以公司為代表的國產化學發光龍頭在未來3-5 年能夠加速進口替代過程；在海外銷售方面，公司是國內最早開拓國際化市場的IVD 企業之一，品牌知名度持續提升，有望進入更多大中型終端。我們調整了對公司的盈利預測，預計2022-2024 年公司EPS 分別為1.65 元、2.23 元、2.91 元，對應2022 年4 月21日收盤價，市盈率分別為20.5 倍、15.2 倍、11.7 倍；維持“審慎增持”評級。

 

    　風險提示：主營業務單一風險，行業競爭加劇風險，進口替代速度不及預期風險，體外診斷試劑集采等政策風險