2023個股潛力分析：景業智能(688290)股票最新研究報告

日期：2023-03-17 11:16:10 來源：互聯網

景業智能(688290)公司首次覆蓋報告：核工業智能裝備龍頭乏燃料市場大有可為

　　核工業專用機器人龍頭，業務高稀缺、高壁壘、高成長。

公司主營業務核工業機器人、核工業智能裝備，產品主要應用于核燃料循環，技術要求高，業務稀缺性強。目前已與中核集團、航天科技等企業建立穩定合作，中核浦原為公司第二大股東，渠道、資質壁壘高筑。未來有望益于我國核電核準加速、乏燃料后處理產能提升及核工業智能設備自主可控。我們預計，公司2022-2024 年營業收入分別為4.63/6.35/8.54 億元；歸母凈利1.22/1.57/2.28 億元；當前股價對應PE 55.8/43.4/29.7 倍。首次覆蓋，給予“買入”評級。

高稀缺：核工業智能裝備第一股，中核集團深度合作、聯系緊密公司核工業相關業務占比超90%，業務稀缺性強。公司與中核集團深度合作、聯系緊密。公司第二大股東中核浦原為中核集團全資子公司。2019-2021 年，按金額計算年均有超過80%的產品直接或間接銷往中核集團；2020 年獲得中核集團下屬某單位4A 級履約供應商稱號。

高壁壘：技術、渠道、資質三重壁壘，深挖產品護城河技術方面，核工業設備有高耐輻照、高耐酸、高可靠要求。公司在材料、關鍵部件、設計、算法等方面擁有大量研究儲備，產品多年迭代后積累深厚“know-how”

經驗。渠道及資質方面，核工業供應商資質要求與產品測試環境準入門檻雙高，客戶合作穩定性強。公司目前已與中核集團、航天科技、航天科工等企業建立穩定合作關系，中核浦原為公司第二大股東，壁壘高筑，護城河寬深。

高成長：乏燃料后處理政府基金支出快速增加，核工業智能設備迎千億市場我國核電機組裝機容量到2030 年有望翻倍。乏燃料后處理產能嚴重不足，政府基金支出快速增加。核工業自主可控趨勢明顯。公司核心產品已部分或全部趕超進口設備，實現國產替代。我們測算，2021-2035 年乏燃料后處理智能裝備市場規模約為418 億元-1183 億元，核工業智能裝備有望迎來千億市場規模。

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