2023個股潛力分析：浙數文化(600633)股票最新研究報告

日期：2023-03-22 11:48:34 來源：互聯網

浙數文化(600633)深度報告：聚焦數據資產推動數字未來

浙數文化是國內較早布局互聯網數字文化產業(yè)的上市公司。2021年，浙江省數字化改革等一系列推動數字經濟發(fā)展的政策出爐，公司深度參與到浙江省的數字浙江建設和城市大腦智慧城市建設的工作當中，確立了建設成為浙江及國內領先數字文化和數字科技產業(yè)集團的目標，從傳統(tǒng)邊鋒為主導的游戲業(yè)務轉向游戲、大數據業(yè)務共同支撐公司發(fā)展的方向。目前，游戲和大數據業(yè)務構成了浙數文化98%以上的業(yè)績。2022年前三季度，公司實現扣非凈利潤近5億，凈利潤約3.5億，差異主要系公司于二級市場投資的三支傳媒股票表現不佳。我們看好公司明年業(yè)績預期并給出25-30倍PE估值為合理區(qū)間，明年6.91億利潤對應172-207億市值值得期待。

核心內容：

1、邊鋒網絡：多年來持續(xù)在利潤端為浙數集團做出貢獻。自2013年浙數文化實現對邊鋒網絡100%控股以來，邊鋒網絡秉承著打造行業(yè)內頂尖休閑線上游戲運營平臺的理念，不斷在提升平臺整體運營效果，服務升級，嘗試并開拓出多種創(chuàng)新玩法上進行嘗試，客戶粘性一直維持在行業(yè)內較高水平。

現金流充裕，人員儲備充足。杭州邊鋒網絡經過二十余載的發(fā)展，如今已在國內線上休閑棋牌類游戲中占據了舉足輕重的地位，開發(fā)及運營技術人員儲備充足，現金流及收入已進入相對穩(wěn)定周期。因此，邊鋒網絡在未來將持續(xù)為浙數文化集團帶來穩(wěn)定、可靠的現金流與業(yè)績端的相應貢獻，公司有更充裕的空間與資源用于對數據資產以及數據交易方面進行更深入的探索與研究。

2、IDC業(yè)務：硬件實力為產業(yè)發(fā)展提供動能，富春云機柜數量可觀。杭州富春云科技有限公司作為浙數文化全資子公司，擁有優(yōu)質的產業(yè)及大數據平臺資源，其主要客戶為政府（To G端），企業(yè)（To C端）。公司現有產品服務為：機柜租用、機房定制、云服務（IDC，laaS和PaaS）、系統(tǒng)集成以及智能化管理平臺。公司旗下富春云科技公司已在杭州富陽、北京益園已累計建成約10000組機柜，正在建設杭州大江東地區(qū)2500組機柜，持續(xù)夯實數字基礎設施，云服務與智能化管理平臺的發(fā)展將會更好地為公司打造差異化服務做出貢獻，也是未來數據中心業(yè)務中收入增量的關鍵所在。

3、數據要素與交易中心：隨著人類社會的不斷發(fā)展，主要經濟類型也在相應地演化，不同階段的主要生產要素組成和重要程度也會有所不同。農業(yè)經濟時代首先要解決的是生存和溫飽問題，土地和勞動力是最核心的生產要素；到了工業(yè)經濟時代，主要問題變成了解決大規(guī)模生產問題，技術相應進步，同時在土地和勞動力的基礎上加入了資本要素；目前已經進入數字經濟時代，社會核心問題轉變成大規(guī)模生產之后帶來的產能過剩和供需錯配問題，數據成為關鍵生產要素，引導資源配置優(yōu)化，實現經濟高質量發(fā)展。

近年來，我國大力發(fā)展數字經濟，將數據定義為新型生產要素，十分重視數據要素市場建設，將數據要素市場發(fā)展放在了推進國家發(fā)展的重要位置，積極構建數據基礎制度體系、完善數據要素市場監(jiān)管。

自2022年12月以來，國務院連續(xù)發(fā)布《關于構建數據基礎制度更好發(fā)揮數據要素作用的意見》、《數字中國建設整體布局規(guī)劃》，提出“數據二十條”，強調加快建設數字基礎設施，提升數據資源規(guī)模和質量，有效釋放數據要素價值，暢通數據資源大循環(huán)，推動數據要素市場高效運行。

浙數文化大力開展“浙江大數據交易中心”，投身國家數字經濟建設最前線，已占據先入局優(yōu)勢。公司目前經營狀況良好，IDC業(yè)務與大數據交易中心齊頭并進，機柜充足且上電率穩(wěn)定。我們預計公司2022-2024年營收分別為47.82/49.56/56.07億元，同比增長56.07%/3.63%/13.13%；歸屬于母公司股東凈利潤分別為5.36/6.56/6.91億元，同比增長3.67%/22.38%/5.34%；EPS分別為0.42/0.52/0.55，以2023年3月17日收盤價，對應PE分別為25.5/20.8/19.8倍，首次覆蓋給與“強烈推薦”評級，建議重點關注。

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