貨幣市場(chǎng)基金是一種以銀行存款、短期債券(含央行票據(jù))、回購(gòu)協(xié)議和商業(yè)票據(jù)等安全性極高的貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象的投資基金，最早創(chuàng)始于20世紀(jì)70年代的美國(guó)。目的是將小戶(hù)的資金集中起來(lái)，以大戶(hù)的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場(chǎng)上，以改變存款小戶(hù)在當(dāng)時(shí)所受的利率歧視。由于投資門(mén)檻并不高，它的出現(xiàn)，無(wú)疑為絕大多數(shù)的投資者提供了一種現(xiàn)金管理的新選擇，因此從其一上市，就吸引了大量的目光。

　　國(guó)內(nèi)從2003年12月底第一只貨幣市場(chǎng)基金成立開(kāi)始，其規(guī)模始終在飛速遞增。至2004年6月30日，比2003年增加了574.75%，到2004年12月31日又比半年前增加了397.70%。目前，我國(guó)貨幣市場(chǎng)基金總規(guī)模已達(dá)到1424.91億元。貨幣市場(chǎng)基金自推出就一直受到投資者的青睞，它的魅力究竟何在？而4月1日《關(guān)于貨幣市場(chǎng)基金投資等相關(guān)問(wèn)題的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)的出臺(tái)，又將貨幣市場(chǎng)基金推向目光的焦點(diǎn)。那么被稱(chēng)為“儲(chǔ)蓄的替代品”的貨幣市場(chǎng)基金是否依然能保持原有的投資魅力呢？

　　對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金的優(yōu)點(diǎn)，我們不妨通過(guò)下面的這個(gè)案例加以說(shuō)明。

　　案例

　　某工薪家庭，每月得還房貸1300元，每年得交保險(xiǎn)費(fèi)1.42萬(wàn)元，討厭在銀行排隊(duì)，以往都是每年年初一次性往銀行存足約3萬(wàn)元，銀行及保險(xiǎn)公司到時(shí)按時(shí)扣款。

　　專(zhuān)業(yè)理財(cái)師建議：

　　每年年初存往銀行的約3萬(wàn)元只有活期利息，收益不高，若通過(guò)國(guó)債或人民幣理財(cái)產(chǎn)品替代儲(chǔ)蓄，可能找不到到期日正好符合交款日要求的產(chǎn)品，而且還需要去排隊(duì)買(mǎi)賣(mài)，因此建議通過(guò)網(wǎng)上銀行購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)基金，在每個(gè)還款日前的3天賣(mài)出適當(dāng)金額的基金，這樣既可以不必排隊(duì)而做到如期還款，又可以享受到高于同期活期存款利息的收益。平時(shí)存活期享受的是0.576%的活期儲(chǔ)蓄收益(稅后)；而買(mǎi)入貨幣市場(chǎng)基金，以華安現(xiàn)金福利基金為例，這只基金最近的7天年化平均收益率都在3.0%左右，是活期的5倍多，申購(gòu)贖回都免手續(xù)費(fèi)，而且還免利息稅。

　　分析：

　　以上這個(gè)小案例里面，專(zhuān)業(yè)理財(cái)師很好的利用了貨幣市場(chǎng)基金收益較高、流動(dòng)性較強(qiáng)和買(mǎi)賣(mài)方便的優(yōu)勢(shì)，為該家庭的情況提供了很好的解決方案。

　　貨幣市場(chǎng)基金適合那些追求低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益的投資者。它的7日年化收益率普遍保持在3%左右，較其他低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品，比如定期儲(chǔ)蓄、一年期國(guó)債或人民幣理財(cái)產(chǎn)品，其投資收益率更高一些。同時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金的申購(gòu)與贖回不需要支付任何費(fèi)用，并且其取得的收入也是不加稅的。這樣算下來(lái)，其在收益方面的優(yōu)勢(shì)可見(jiàn)一斑。

　　在加息的市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)于貨幣市場(chǎng)基金而言，新進(jìn)的申購(gòu)資金可以投資加息后收益率更高的短期債券，原有組合的平均剩余期限很短，基金資產(chǎn)中總有部分資產(chǎn)在未來(lái)180天以?xún)?nèi)滾動(dòng)到期，這些滾動(dòng)到期的資金也可以投資到加息后收益率更高的短期債券上。因此當(dāng)銀行加息后，貨幣市場(chǎng)基金的收益率會(huì)隨之自動(dòng)升高，投資者不需要辦理任何手續(xù)。也就是說(shuō)，在市場(chǎng)利率上升時(shí)，能較好地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　為進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金的投資運(yùn)作，自4月1日起，貨幣市場(chǎng)基金開(kāi)始按照《通知》的新規(guī)定運(yùn)行。對(duì)于投資者而言，了解新規(guī)定對(duì)投資會(huì)有很大幫助。

　　貨幣市場(chǎng)的高收益是由于高財(cái)務(wù)杠桿操作放大資金規(guī)模，投資較長(zhǎng)期產(chǎn)品產(chǎn)生的，而新規(guī)定中對(duì)以上兩點(diǎn)分別做了細(xì)致和明確的規(guī)定。首先，《通知》規(guī)定基金的投資組合中，債券正回購(gòu)的資金余額在每個(gè)交易日均不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的20%，比之前的40%降低了一半，這一規(guī)定即大大降低了基金投資中的杠桿作用，減少了融資，勢(shì)必會(huì)減少投資的收益；《通知》還規(guī)定，貨幣市場(chǎng)基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日都不得超過(guò)180天，而不再是以前只要求投資組合的平均期限在公告日達(dá)到這個(gè)指標(biāo)，也就是說(shuō)，今后的基金不再可能投資收益較高的長(zhǎng)期債券，這對(duì)于基金的收益也將產(chǎn)生負(fù)面的影響。

　　但是投資者也不必過(guò)于擔(dān)心，原因是基金公司事先已經(jīng)對(duì)新規(guī)定的內(nèi)容有所了解，而且也對(duì)其投資策略做出了一定的調(diào)整，出現(xiàn)大幅度下跌的可能性已經(jīng)不大。

　　貨幣市場(chǎng)基金持有期限偏長(zhǎng)的高票息債券，以犧牲貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性來(lái)?yè)Q取高收益率的“激進(jìn)”投資策略將受到抑制。在新規(guī)定執(zhí)行以前，一旦生息，投資者勢(shì)必會(huì)希望將投資轉(zhuǎn)移到更高收益的產(chǎn)品中而使貨幣市場(chǎng)基金面臨大額贖回的壓力，基金的風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)隨之來(lái)臨。而新規(guī)定的推行，強(qiáng)制的保證了貨幣市場(chǎng)基金的高流動(dòng)性，使其能夠應(yīng)對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)，保證了投資者的安全性。同時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)低，同樣會(huì)降低基金的負(fù)債比例，從而降低投資者的風(fēng)險(xiǎn)。

　　貨幣市場(chǎng)基金作為一種新的現(xiàn)金管理工具，還處于發(fā)展的初期階段，尚有許多需要調(diào)整和修改的地方，相信今后市場(chǎng)上還會(huì)出現(xiàn)更多更新產(chǎn)品，而“了解產(chǎn)品的特性，及時(shí)跟蹤市場(chǎng)的相關(guān)信息”將成為您投資成功的制勝法寶。