投資要點：
    節能強周期品種，回暖值得期待。我們綜合分析了節能領域各個板塊“十二五”的發展環境及發展趨勢，節能領域雖然受到了國家各項政策的支持，但也受制于上游工業領域的發展狀況，由于宏觀經濟的下滑使得工業企業的盈利狀況和現金流狀況變差，企業節能改造的動力減弱，但是隨著宏觀經濟的好轉，企業盈利狀況好轉，加上相關財稅政策的支持，企業節能改造的動力增強，我們認為節能板塊屬于強勢周期品種，對宏觀經濟的反映較為敏感。從10-11 月的用電量增速看宏觀經濟增速有望出現企穩回升的趨勢，預計明年增速有望環比向好，我們看好節能板塊明年業績的回暖，經過一年的調整節能板塊目前估值水平并不高，綜合考慮給予板塊“看好”投資評級。我們看好合同能源管理模式龍頭企業天壕節能（300332），余熱鍋爐企業海陸重工（002255），以及低壓變頻器企業匯川技術（300124），非晶合金變壓器企業置信電氣（600517）、北京科銳（002350）。