《證券日報》市場研究中心統計數據顯示，截至昨日，滬深兩市共有534家上市公司發布了2012年度業績預喜公告。其中，共有264家公司將實現最近連續三年歸屬母公司股東凈利潤增長。本版對連續三年凈利潤復合增長率居前的10只個股（滬深兩市各5只）進行梳理和分析，供廣大投資者布局年報行情借鑒參考。

　　方興科技（600552） 三年凈利潤復合增長率205%

　　根據方興科技三季報公告，公司預計2012年度累計凈利潤與上年同期相比大幅增長。根據歷史統計數據，2009年、2010年、2011年歸屬母公司股東的凈利潤分別同比增長793.72%、80.49%和0.40%。至此，方興科技實現了連續三年凈利潤增長，歸屬母公司股東的凈利潤復合年增長率達到205.15%，成為滬市增幅最大的公司。

　　業務轉型增厚盈利

　　公司2012年三季度報告顯示，公司三季度實現業務收入2.33億元，比去年同期下降6.61%；實現凈利潤3963萬元，同比下降13.63%，其中歸屬上市公司股東的凈利潤3651萬元，同比增長33.28%，折合每股收益0.312元。前三季度合計實現歸屬上市公司股東凈利潤1.06億元，同比上漲68.83%，折合每股收益0.91元。

　　值得關注的是，公司全資控股中恒新材料出售了酒店等非相關資產，從而專注電熔鋯和ITO產業鏈，歸屬母公司凈利占比從59.71%躍升至92.14%，增厚盈利。

　　公司在整體經濟低迷期加快產能布局，積極擴寬市場份額，在原有14000噸電熔鋯產能的基礎上，今年9月新投產7000噸，總產能位居業內首位。加上募投項目的5000噸高純鋯及3000噸微納米鋯，將躋身化學鋯市場，拓展未來盈利空間。

　　擴張帶來新增長點

　　2012年12月22日，方興科技發布公告稱，證監會發審會審核通過公司定增申請（2012年7月，股東大會同意以不低于19.89元/股定增不超過4500萬股，募集資金不超過10億元，其中間接控股股東蚌埠研究院擬認購不低于10%。投入中小尺寸電容式觸摸屏項目將形成年產3910萬片3.5至12.1英寸電容式觸摸屏的生產能力；高純超細氧化鋯項目將形成年產5000噸高純氧化鋯和3000噸微納米級氧化鋯的生產能力；剩余2億元補充流動資金。）

　　募集資金主要投向中小尺寸電容式觸摸屏項目（5億元）、高純超細氧化鋯項目（3億元）和補充流動資金（2億）。預計該募投產能建設周期為1年，2014年開始貢獻業績。

　　此外，為穩固公司主業，剝離非相關業務的戰略。公司去年6月將浮法玻璃業務被置換出后，今年在3月份分別出售了方興假日酒店和方圓光電科技公司兩公司股權。并增持了中恒公司剩余40%股權，繼續加強現有公司在氧化鋯業務優勢。公司未來將定位于ITO導電膜玻璃和新材料業務上，盈利較差的資產的相繼剝離，將影響公司整體架構和業務戰略。此外，大股東蚌埠玻璃設計研究院具備強大的科研實力和更多優質資產，不排除未來將方興科技作為融資平臺，繼續注入優質資產的可能性，公司未來發展值得期待。

　　主業鎖定兩大核心

　　華益公司ITO導電膜玻璃業務。公司目前擁有12條導電膜玻璃生產線。如果按照14*16英寸來計算，產能大概是4000萬片，為業內規模最大。業內前四大分別為：華益、萊寶、南玻、長信。華益的綜合良品率能達到95%。11、12條生產觸摸屏ITO玻璃，已經形成了130萬片電容式觸摸屏ITO導電膜玻璃。

　　中恒公司電熔氧化鋯業務。公司為國內電熔氧化鋯行業龍頭企業。生產工藝是用高溫熔化，中恒公司現有的三條生產線設計總產能為15000噸，7000噸投產后，加起來可達到22000噸，考慮到生產線維護等需要時間，實際上的產能大約會有15000噸左右。

　　中恒公司原屬于蚌埠玻璃設計院，具有很深的技術積累；與全球第一大鋯英砂供應商ILUKA 建立了良好的原料供應關系；產品性價比高；規模優勢，目前是業內產能最大，品質最優。

　　機構看好后續發展

　　公司短期業績仍需要電熔氧化鋯產品和ITO導電膜玻璃產品的支撐；長期看募投項目投產后（預計從現在其還需要約2年時間）將為公司長期業績增長做出貢獻。公司緊緊依托蚌埠玻璃工業設計研究院，從長期看也有新產品在產業化階段注入上市公司的預期。

　　宏源證券（000562）認為，受益產能擴充、合并報表范圍擴大的原因，今明兩年公司凈利潤總體仍可大幅增長。預計公司2012年、2013年、2014年歸屬母公司股東凈利潤分別為1.57億元、1.898億元、2.59億元，每股收益分別為1.35元、1.62元、2.22元，市盈率分別為16.13倍、13.37倍、9.78倍。從中性情況考慮給予公司2012年20倍的市盈率，則公司合理應在27元，給予公司“買入”評級。

　　廣發證券（000776）認為，公司重組后實現了脫胎換骨般改變，資產變得很優質；中恒公司競爭優勢明顯，盈利能力較強（在行業低點仍保持較高的利潤水平），新的產品和產能將陸續投產，增長明確；華益導電膜公司在做產品升級，預計盈利能力有所提升；氧化鋯行業目前處在低點，一旦宏觀經濟復蘇，公司受益彈性較大。預計公司2012年至2014年每股收益分別為1.29元、1.66元、2.26元（未考慮定向增發攤薄），維持“買入”評級。

　　山西汾酒（600809） 三年凈利潤復合增長率47%

　　統計顯示，在2012年度預喜且最近三年凈利潤實現增長的個股中，山西汾酒最近三年凈利潤復合增長率為47.11%。

　　從市場表現來看，山西汾酒今年以來截至12月28日累計上漲28.83%，目前，該股最新收盤價為40.4元，最新動態市盈率（TTM）為26.57倍。

　　業績方面，公司2009年至2011年歸屬母公司股東凈利潤同比增長率分別為44.79%、39.3%和57.85%，實現最近三年凈利潤增長。2012年三季報披露，預計公司2012年度凈利潤與上年同期相比增長50%以上，主要原因是2012年度公司產品市場需求旺盛、產品結構優化、銷量增加，銷售收入增加，凈利潤增加。2012年1月至9月，公司凈利潤同比增長75.73%，主要系本期銷售收入增加及持有汾酒銷售公司股權比例增加所致。此外，2012年7月至9月，公司凈利潤同比增長833.39%。

　　瑞銀證券表示，由于老白汾提價后銷售可能好于此前預期，將對公司2012年至2014年每股收益預測從1.45元、2.11元、2.64元上調到1.55元、2.16元、2.65元，目標價由48.0元上調為49.1元，維持“買入”評級。

　　中信建投同樣給予該股“買入”評級，并預計該股2012年至2013年每股收益為1.53元、2.39元和3.21元。