公司近日非公開發行股票，募集資金50億元，每股增發價18.51元。我們認為，增發有利于增強公司資本實力，并進一步穩固其競爭地位。目前行業競爭格局穩定，伊利股份（600887）盈利能力仍有提升空間，參與增發者與二級市場投資者利益一致，伊利股份業績穩定增長可期。以一年為周期，在2012年汞奶粉事件造成的低基數下，2013年公司業績將有恢復性的增長；往更長遠的看，公司擁有品牌及收入規模優勢，已具備拓展新品，發掘新增長點的能力。預計2012年至2014年每股收益為0.93元、1.27元、1.52元（按增發后股本攤薄），給予“增持”評級。