茅臺業績低于預期，民生王永鋒維持“強烈推薦”

　　▲ 最新價：189.05元 ▲ 目標價：260.00元

　　1月25日，貴州茅臺（600519）發布2012年業績預增公告，預計2012年歸屬于上市公司股東凈利潤約131.45億元，同比增長50%左右，實現每股收益約12.66元，業績低于預期。王永鋒認為業績低于預期主要受三公消費限制及塑化劑事件影響，但從長期看，茅臺酒總體需求不會削弱。一方面，今年投資仍是GDP增長的主要動力，商務活動對高端白酒的需求仍在；另一方面，茅臺網上商城與自營店的建設將使更多消費者能接觸到真品茅臺，激發潛在需求。預計今年收入增速有望達30%左右。維持“強烈推薦”。

　　海通趙晨曦首次“買入”遠東傳動（002406）

　　▲ 最新價：8.07元▲ 目標價：10.5元

　　趙晨曦1月21日發布《經營穩健，估值較低的零部件公司》報告，認為公司是國內規模最大、品種最多、規格最全的非等速傳動軸研發、生產和銷售企業，產品涵蓋輕型、中型、重型和工程機械四大系列8000多個品種，廣泛應用于除轎車之外的所有汽車及工程機械。公司目前傳動軸零部件鍛造產能水平為8萬噸，使用超募資金建造的3.5萬噸傳動軸零部件鍛造項目將于2013年上半年全部投產。使用超募資金建造的年產150萬套商用車傳動軸項目將于2013年達產。近年來公司中輕型傳動軸業務的收入增長較快。從收入構成來看，目前公司收入中來源于重型傳動軸業務的比重約為60%，來源于輕型傳動軸業務的比重約為35%。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　民生李平祝首次“強推”雙鷺藥業（002038）

　　▲ 最新價：47.8元▲ 目標價：54元

　　李平祝1月22日發布《當前增長確定，未來儲備豐富》報告，認為近幾年公司每年都有新品種上市，其中不乏競爭結構較好的品種，這些品種將隨招標快速增長。雖然復合輔酶在整體規模已經較大，但新進醫保的省份增加，還有較大提升空間，另一方面公司目前在三級醫院市場仍有較大的空白。各省招標及新產能的投產，復合輔酶將保持快速增長。公司目前在單抗、疫苗、診斷試劑等領域深入布局，同時在首仿藥方面也進行了儲備，有望成為未來的生物藥龍頭企業。首次給以“強烈推薦”評級。

　　評價參照：上周共有4份報告

　　宏源周蓉姿首次“買入”鐵漢生態（300197）

　　▲ 最新價：37.79元

　　周蓉姿1月21日發布《行權門檻高企，方案霸氣外露：股權激勵草案點評》報告，認為行權條件對業績要求之高前所未有。遞增式行權比例彰顯管理層信心，體現出管理層對公司實現連年業績高增長的強烈自信。激勵范圍廣泛，占在冊員工總數的27.05%。股權激勵將充分激發公司跨越式發展的主觀能動性，公司在施項目進展順利，2013年業績保障性高，伴隨股權激勵的推進，未來各種股價催化劑可期，并兼具“美麗中國”題材。首次給予公司“買入”評級。

　　評價參照：上周共有11份報告

　　廣發證券（000776）賀菊穎“買入”上海醫藥（601607）

　　▲ 最新價：12.02元▲ 目標價：16.8元

　　賀菊穎1月22日發布《內部波動逐步消除，重新聚焦主業經營》報告，稱2012年公司經歷內部波動，但前三季主業仍維持不錯的增速。目前公司高管團隊更加注重穩定性，重新聚焦主業，關注股東價值最大化。近幾年，公司搭建華東、華北及華南三大分銷平臺。短期看，公司會繼續并購優質標的，夯實自身競爭優勢。長期看，公司嘗試切入醫院藥房托管業務，受益于公立醫院改革推行的醫藥分家。2012年前三季度整體毛利率略有上升，情況有所改善。我們預計未來公司會依靠內生外延同時驅動，增速將有所提升。上調至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　齊魯證券劉江嘯“買入”思源電氣（002028）

　　▲ 最新價：14.57元

　　劉江嘯1月22日發布《多年精心布局，終見華麗轉身》報告，認為在2012年電力設備行業整體低迷的情況下，公司訂單及營業收入均實現了40%以上的增長，屬難能可貴；綜合毛利率較2011年大幅提升了2.6%，有力證明了公司產品的市場競爭力。GIS、智能變電站、在線監測等新產品經過思源近5年的培育，已經成熟，將有力保證公司未來幾年的快速發展。管理團隊擁有多年的電力設備行業管理經驗，對行業發展脈絡和技術動向理解深刻，截至目前公司已經成功完成了兩次戰略轉型，新一輪的增長將重新開啟。上調至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有5份報告

　　興業證券（601377）曾旭“買入”中國國航（601111）

　　▲ 最新價：5.93元

　　曾旭1月21日發布《商務航線周期復蘇，中國國航王者歸來》報告，認為國航國際業務占比大，若全球經濟好轉將顯著受益。“十八大”之后國內商務航線需求有望逐步釋放。貨運市場有望走出底部，國貨航將重振雄風。成本和負債管理水平行業領先。公司機隊持續更新，有利于建立長期成本優勢。同時國航負債管理水平行業領先，對人民幣升值具有很大彈性。轉回壞賬準備、減少計提減值損失有利于提振2012年業績。控股股東增發和增持顯現出對公司未來的良好預期。上調至“買入”評級。

　　評價參照：上周共有1份報告

　　中信建投戴春榮維持“買入”國騰電子（300101）

　　▲ 最新價：15.87元▲ 目標價：18元

　　戴春榮1月23日發布《北斗龍頭公司，騰飛只待良機到來》報告，稱公司北斗終端產品主要用于國防領域，作為北斗一代設備的龍頭企業，占據40%左右市場份額，略低于中國衛星（600118），技術和市場優勢明顯。公司的北斗產品具備全產業鏈生產能力，在近期軍用北斗終端產品比測中成績較為突出。北斗終端產品的業績貢獻將爆發性增長。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有3份報告

　　宏源衛雯清維持“買入”康緣藥業（600557）

　　▲ 最新價：25.54元

　　衛雯清1月21日發布《定增3.54億元投入植物提取設備》報告，公司公告將籌資3.54億元用于植物提取物生產項目。母公司康緣集團認購673萬股，占此次發行的33%，可以看出公司高管對公司長期成長的堅定信心。同時公司積極改進營銷策略，預計今年桂枝茯苓膠囊將會恢復性增長。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有10份報告

　　浙商戴方維持“買入”北京銀行（601169）

　　▲ 最新價：9.82元

　　戴方1月23日發布《息差平穩，盈利增長仍有保障》報告，認為北京銀行戰略轉型持續推進，大力發展同業、投行、中間業務。北京銀行已初步具備對金融脫媒的防御能力。維持“買入”評級。

　　評價參照：上周共有2份報告

　　▲▲安信證券張靜2012年4月6日“買入”王府井（600859），目標價51元，最新價22.86元，低于目標價55%。

　　▲▲東方證券周軍2012年4月17日“買入”神州泰岳（300002），目標價27.50元，最新價15.76元，低于目標價43%。

　　▲▲海通證券（600837）鈕宇鳴2012年4月23日“買入”上海機場（600009），目標價16.20元，最新價12.60元，低于目標價22%。