四季度基金增持前五大行業為，金融保險、機械設備、房地產、建筑和金屬非金屬

　　隨著四季報的出爐，去年硝煙彌漫的戰場漸漸清晰。

　　截至1月22日，70家基金公司旗下的1271只基金披露了2012年基金四季報。多數基金在四季度實現了扭虧為盈。

　　此外，有5只基金四季度收益超過15%。其中包括:中歐中小盤25.58%，長城品牌優選22.12%，國投瑞銀穩健增長17.28%，博時主題行業16.25%，博時卓越品牌15.02%。

　　21家基金倉位超85%

　　硝煙散去，基金公司四季度的倉位策略清晰可見。

　　天相統計數據顯示，524只可比積極投資偏股型基金平均倉位上升3.47%，較三季度末上升3.47個百分點，至80.32%。在可比基金中，封閉式基金倉位73.93%，上升5.2%，升幅最大；混合型基金倉位為74.87%，上升4.37個百分點；開放式股票型基金倉位為84.57%，上升2.68個百分點，升幅最小。

　　具體來看，股票倉位占比最高的三家公司為長安，華泰以及新華，他們股票占比分別達到了92.72%、89.47%和88.69%。另有12家公司倉位在80%以上，25家基金公司倉位介于75%至80%之間，12家基金公司倉位在75%以下，其中，國金通用基金公司股票倉位最低，為32.39%。

　　相比三季度末，可比樣本中，有51家基金公司加倉。其中，安信基金加倉最多，達到57.41%；17家公司減倉，天弘基金公司減倉最多，股票倉位下降24.81個百分點。

　　從單只基金來看，新華成長基金倉位最高，達94.98%，另外仍有94只基金倉位在90%以上，208只基金倉位在80%-90%之間，237只基金倉位在80%以下。

　　相比2012年三季度末，524只可比基金中有331只增倉、192只減倉，1只持平，加倉基金占多數。加倉基金中，銀華中小盤、新華消費、易方達量化衍伸等3只基金加倉幅度在60%以上，31只基金加倉在10%以上；減倉基金中，天弘精選、廣發大盤、天弘周期共3只基金的減倉幅度均在25%以上。

　　“年底了，加倉就是賭一把的時候了！”一個月前，滬上某基金的投研總監的話就已透露出了基金公司在去年12月份曾火速加倉。

　　然而，隨著市場大盤點位的不斷復蘇，在更多基金公司心中，加倉的意義早已不是過年紅包了。多家基金公司看好今年一季度行情，有基金經理對理財周報記者表示，二季度以后才是該考慮風險的時候。

　　金融、機械、房地產最熱門

　　加倉只是戰略動向，關鍵在于戰術的選擇。

　　從行業來看，四季度基金增持的前五大行業分別為，金融保險、機械設備、房地產、建筑和金屬非金屬；而減持的五大行業為食品飲料、信息技術、批發零售、醫藥和采掘業。

　　對比三季度來看，增幅較大的為金融保險業、機械設備儀表和房地產業，增配比例分別為2.98%、1.64%、1.41%，四季度漲幅分別為19.84%、7.87%、23.88%。

　　2012年12月以來伴隨市場風格的較大轉變，市場主題由成長向價值轉變。行業上，四季度地產、金融等周期股上漲而2012年以來一直強勢的大消費行業如食品飲料有所回調。在市場風格和特征發生較大轉變的背景下，基金重倉行業也發生了較大的變化。

　　食品飲料由3季度基金第一大重倉行業下降到第四位，具體來看，被機構熱捧了近兩年的白酒股終成最大的棄兒，數據顯示基金公司四季度減持最多的3只股票，均為白酒股。由于塑化劑事件后白酒類個股集體下調，基金集體拋售白酒股。

　　隨著經濟小幅復蘇，地產行業雖然依然處在基金重倉行業第五位，但整體占比也有較大提升。

　　低估值的銀行股則再次回歸基金的懷抱。四季度銀行券商大漲后基金整體對金融保險持倉比例大幅提升到2010年中水平，由平均9.14%的持倉比例提升到12.10%。

　　從增持市值看，基金去年四季度增持最多的4只股票均為銀行股，依次是興業銀行（601166）、浦發銀行（600000）、民生銀行（600016）、招商銀行（600036）。

　　其中增持幅度最大的是興業銀行，四季度被基金巨額增持102.76億元，持股基金數由三季度的54只增加到143只，基金持股占流通股比例由5.15%提升至8.31%。有多位基金經理表示今年將維持對銀行股超配。

　　興業全球反應遲鈍

　　盡管四季度以來，以金融地產為首的行業上演了年內最大的行情，依然有許多基金公司反應遲鈍，后知后覺。

　　易方達可以說是典型的代表，旗下多只產品在四季度錯配行業，13只開放式股票與偏股型基金中，僅有易方達醫療保健收益率在年末進入百名。

　　其中，易方達積極成長在四季度份額凈值增長率為3.71%，同期業績比較基準收益率為8.76%，最終在基金全年排名中被甩在269位。

　　由于判斷A股市場4季度將處于震蕩走勢，易方達積極成長基金保持了相對較高股票倉位，然而在行業的選擇上卻一塌糊涂。該基金維持了消費、醫藥等板塊較高比例配置，并且逢低增持了部分汽車、水泥、有色、煤炭等周期類板塊個股。其從實際效果來看，表現較差，主要是配置較多的消費、醫藥等穩定增長板塊走勢較差，而表現較強的金融、汽車等周期類板塊配置較少。

　　而易方達消費行業則在四季度初超配了白酒股，四季報顯示該產品在食品飲料行業配置占比高達38.56%，基金管理人則稱盡管在“塑化劑”事件持續發酵時期做了大幅度的減倉，但仍然沒能夠充分規避下跌風險。

　　與易方達類似的還有興業全球，旗下多只基金在四季度錯配了消費，環保等成長型行業。

　　興業有機增長在四季度初持倉以成長股為主，主要在安防、園林和消費電子行業。而11月市場曾連續下跌兩周，而且主跌的是小市值板塊和成長股，由于配置結構的原因導致該基金損失巨大。