中國建筑:新簽合同穩步增長房地產銷售大幅擴張

　　公司近況.

　　中國建筑(601668.SH)公告2013 年1 月份經營數據,具體包括:1) 建筑業務方面:新簽合同額575 億元,同比增長9.7%;施工面積48,491 萬平米,同比增長21.8%;新開工面積1397萬平米,同比下降7.9%;竣工面積199 萬平米,同比增長221%;2) 房地產業務方面:房地產銷售額164 億元,同比增長382.4%;銷售面積135 萬平米,同比增長365.5%,銷售均價同比上漲3.6%;1 月份新增土地儲備54 萬平米,截止2013 年1月底公司土地儲備為6821 萬平米。

　　評論.

　　1) 新簽合同穩步增長。1 月新簽合同575 億元,同比增長9.7%,其中包括綜合商業體開發、養老產業功能區、文化旅游基礎設施建設等重大工程。

　　2) 新開工面積下滑,竣工面積大幅上升。1 月施工面積同比增長21.8%,環比略微上升;新開工面積同比下滑7.9%,這是由于基建業務的新開工面積不納入統計,且公司基建新開工占比同比提高所致;竣工面積大幅增長221%,反映了春節前的趕工和去年1 月春節的低基數影響。

　　3) 地產銷售大幅擴張。1 月地產銷售同比增長382.4%,環比亦增長超過100%;其中,中國海外發展(688.HK)單月銷售額147 億港幣,同比大增267%,環比增長162%,接近去年最高的單月銷售額;中建地產銷售額也報出佳績,約40 億元,相當于去年全年銷售額的20%。

　　估值與建議.

　　我們維持對公司的盈利預測,2012/13 年EPS 分別為0.53 和0.60元/股,增速分別為18%和14%。當前股價下,中國建筑2013 年P/E 為6.6 倍,P/B 為1.0 倍。公司盈利確定性較強,估值處于地產和建筑板塊的底部。近日地產調控預期加強,波及地產及相關板塊,公司股價隨板塊下行調整將凸顯其低估值優勢,維持 “推薦”,建議逢低買入。股權激勵或其他管理體制改革的實行是釋放管理績效推動估值修復的重要催化劑。

　　風險:房地產政策調控帶來房建及房地產增長的不確定性。

　　龍凈環保M2.5催生顆粒物治理新政,除塵龍頭顯著受益

　　與前不同的觀點: 1月23我們的研究報告《“主題投資+高分紅率預期”將觸發估值修復》的基本邏輯是:在“市場空間倍增+政策加碼預期”疊加的主題投資背景下,高彈性高成長的股票已率先啟動,低估值的龍凈環保具有多因素觸發的補漲訴求,屬于“便宜股”的投資機會,但由于未來利潤增長幅度較低,公司估值相對行業估值依然折價。

　　近期我們的觀點有所加強。2月19日出臺的《環境空氣細顆粒物污染防治技術政策》特別提出建議火電廠等工業污染源“采用高效除塵、濕法除塵技術”,龍凈環保在火電除塵領域市場占有率三分之一以上,大型機組占比50%以上,穩居行業龍頭。我們認為公司將顯著受益于PM2.5催生的顆粒物治理機遇,主營業務重回較高增長,估值繼續修復。 公司參與大氣行業多項標準的制定,具備多工業源(火電、水泥、鋼鐵等)、多污染物(粉塵、二氧化硫、氮氧化物等)協同處理的能力,符合我國大氣治理“區域聯防聯控、多污染物協同治理”的方向,亦構筑公司的競爭優勢。

　　盈利預測:上調14年盈利預測。預計公司12-14年EPS為1.30/1.55/1.78元。我們認為PM2.5的危害將催生大氣治理的機遇,長期危害將催生長期機遇。13年看好脫硝市場倍增的投資機會,而具備多污染源協同控制的公司將在大氣治理的持久戰中長期受益。上調目標價至38元,對應 12-14年PE為29/24/21,繼續給予增持評級。

　　新天科技：受益新型城鎮化和節能減排，智能儀表空間廣闊。

　　一、事件概述：

　　我們近期調研了新天科技(300259)，了解并溝通了公司的有關情況。

　　二、分析與判斷：

　　受益新型城鎮化建設和節能減排，智能水表業務增勢穩健。

　　公司是國內智能水表的領先制造商之一，市場占有率5%左右。2006-2011年間，我國新增城市供水管道長度14萬公里，CAGR6%。“新型城鎮化”有望成為新政府的重點施政方向，城市供水管道建設將受益維持穩健增長，終端水表的需求受益提升。另一方面，階梯水價制度的逐步實施、一戶一表工程的推行以及機械式水表的更新替換推動了智能式水表市場的增長。

　　熱量表需求短期增速放緩，長期受益于供熱計量改革政策的逐步落實。

　　從北方采暖省份新建住宅的熱量計量裝置的普及率來看(2010年52%、2011年72%)，“供熱計量改革”政策要求落實不到位，公司熱量表的銷售受下游需求的影響，12年增速放緩。根據住建部公布的相關數據，“十二五”期間，國務院要求北方采暖地區既有居住建筑供熱計量及節能改造面積4億平方米以上，大幅超過“十一五”1.5億平方米的要求。隨著住建部加大“供熱計量改造”政策的督促力度，地方政府的落實力度將逐步加大，熱量表市場空間有望逐年大幅擴張。

　　燃氣管網建設維持高景氣，智能燃氣表市場成長空間巨大。

　　根據《全國城鎮燃氣發展“十二五”規劃》的要求，“十二五”期間，規劃新建城鎮燃氣管道約25萬公里，較“十一五”期間增長40%。另外，根據國家有關規定，天然氣燃氣表使用期限一般不超過10年，人工燃氣、LPG燃氣表使用期限一般不超過6年，到期更換。智能燃氣表是公司近兩年來開始發展的業務領域，目前已經進入了湖州新奧燃氣、天倫燃氣的供應商體系。隨著智能燃氣儀表市場的逐步打開，智能燃氣表業務的營收規模和毛利率將逐步提升。

　　三、股價催化劑及風險提示：

　　股價催化劑：智能表國家支持政策的出臺；水管、燃氣管網建設規模超預期。

　　風險提示：相關政策的執行力度不到位；房地產投資受國家調控而大幅下降。

　　四、盈利預測與投資建議。

　　我們預計2012-2014年EPS分別為0.55、0.74和1.00元，對應12-14年PE分別為26X、20X、15X。受益城市水管和燃氣管道建設的高景氣度、國家大力推行節能減排政策，下游需求向好，但智能熱量表和燃氣表的市場還未全面打開，業績的爆發式增長還不具備條件，給予公司“謹慎推薦”的投資評級，按照20-25倍的市盈率給予2013年目標價14.8-18.5元。

　　創業環保（600874）周三上漲9.96%公司主營污水處理、自來水、再生水廠及相關的配套設施的建設、設計和管理經營等，是國內水務運營商中開發再生水業務較早的企業，也是中國首家以污水處理為主業的A、H股上市公司。目前負責運營天津市中心城區四座污水處理廠，污水處理能力已合計達到149萬立方米 /日，使該市城區污水集中處理率超過了80%。二級市場上，大氣治污新政促環保概念股飆漲，該股今日領漲環保板塊，短線關注，不建議追高。數據顯示周三該股的DDX為0.860，大單金額為5701.21萬元。

　　華麗家族（600503）周三上漲10.02%公司以地產開發為核心業務，同時涉足建筑裝飾、綠化環保等相關產業，并正在拓展商業地產、旅游地產、城市基礎設施建設等業務。目前正積極開辟第二主業， 涉及金融投資、生物制藥、新能源、節能環保等股權運作投資，培育新的業務增長點。消息面上，公司擬擇機收購控股股東金礦資產；石墨烯和人腦工程入選“未來新興旗艦技術項目”。二級市場上，今日石墨烯概念股全面開花，該股強勢漲停，波段參與。數據顯示周三該股的DDX 為1.766，大單金額為10915.45萬元。

　　雪萊特（002076）周三上漲10.00%公司是中國電光源產業領域最具代表性上市企業。作為政府授予的高新技術企業，研制的核心產品節能燈、HID汽車氙氣大燈、LED照明、陶瓷金鹵燈、紫外線殺菌燈及其他特種光源和配套燈具、配套電子鎮流器居行業領先水平。目前，公司具備年產節能燈8000萬只以上的生產能力。另外，公司預計2012年度凈利潤同比下降50%至30%。二級市場上，今日LED概念股繼續逞強，該股早盤急拉漲停，后市持有關注量能變化。數據顯示周三該股的DDX為2.204，大單金額為1787.66萬元。

　　廣州浪奇（000523）周三上漲9.86%公司是我國洗滌用品生產的大型骨干企業，主營“浪奇”、“高富力”和“維可倚”等品牌的洗滌用品和磺酸、精甘油、AES等化工原料的開發、生產和銷售。公司以強化自主開發能力及在本行業領域技術創新中發揮領頭作用，形成全國銷售格局，產品更遠銷港澳、東南亞及北美地區。另據報道，廣東六家公司涉“三舊改造”。二級市場上，土改概念受關注，該股今日沖擊漲停，但主力封單不堅決，建議逢高減磅。數據顯示周三該股的 DDX為-0.211，大單金額為-764.94萬元。

　　*ST天成（600392）周三下跌5.02%公司原本主要生產電子類產品，提供相關技術服務。2008年，大股東煤銷集團曾承諾逐步向公司注入優質煤炭生產資產，但由于種種原因未能實施。2012年公司因連續兩年虧損被實施風險警示特別處理，為避免公司退市，煤銷集團決定引入外部重組方。截止目前，公司已完成重大資產重組的全部事項，經營范圍增添稀土相關業務。二級市場上，該股今日再度走弱，節前一度累計漲逾180%，短線拋壓持續，暫勿介入。數據顯示周三該股的DDX為-0.391，大單金額為-1307.88萬元。

　　太極實業（600667）周三下跌2.16%公司原是我國最大的化纖企業之一，擁有國內先進的滌綸浸膠帆布生產線， 主導產品煙用聚丙烯過濾絲束年產能力達2.4萬噸。2009年公司同海力士成立合資公司海太半導體，后者2011 年實現凈利潤1.6億元，占到公司收入的72%，至此公司成功轉型為半導體企業。另據報道，公司擬折價收購EEMS資產，打造新的盈利增長點。二級市場上，該股今日震蕩收低，終結三連陽態勢，維持1月29日的判斷，后市謹慎參與。數據顯示周三該股的DDX為-1.660，大單金額為-8002.63萬元。

　　海隆軟件（002195）周三下跌3.21%公司為上海市著名軟件企業、國家規劃布局內重點軟件企業。自1989年成立以來，公司一直致力于先進信息技術的研發和推廣應用，在計算機網絡系統設計和集成，計算機應用軟件系統開發等方面具有相當優勢，并具有技術、市場、資金、管理等方面的綜合優勢。消息面上，美國進行3D打印設計軟件開放的CAD類公司股票近期大漲。二級市場上，該股19日一字漲停，今日低開低走，量能持續放大，參與仍需謹慎。數據顯示周三該股的DDX為-1.495，大單金額為-2059.18萬元。

　　黑牛食品（002387）周三下跌2.24%公司主營大豆及谷物類營養飲品的研發、生產和銷售，是國內最具競爭力的營養麥片生產企業之一。公司建立了較完善的采購和生產體系以及營銷網絡，具備業內領先的產品開發能力。在豆奶粉領域，公司的產銷增長速度明顯快于行業平均水平并繼續保持快速增長勢頭。消息面上，近期股神巴菲特巨資入股美國食品巨頭亨氏。二級市場上，該股節后一度二連板，今日大幅低開，尾盤跌幅收窄，警惕主力拉高出貨。數據顯示周三該股的 DDX為-0.654，大單金額為-532.96萬元。

　　傳聞：蕪湖港（600575）蕪湖港擬建蕪湖擬建設安徽省外貿中心港，目前安徽省發改委等部門正在開展調研，并手編制相關規劃。

　　傳聞：杭氧股份（002430）近期公告20-30個億的大訂單

　　傳聞：新華錦（600735）預計中日韓三國自貿區近期會出消息

　　傳聞：1月份鐵路投資大幅增長七成，相關鼎漢技術、中鐵二局、輝煌科技、晉西車軸、晉億實業等。

　　傳聞：眾業達（002441）招商證券上調投資評級為 “強烈推薦-A”

　　傳聞：《核電安全規劃（2011-2020年）》和《核電中長期發展規劃（2011-2020年）》有望在近期正式印發。相關個股：江蘇神通（002438）、沃爾核材（002130）、中核科技（000777）。

　　傳聞：奧巴馬計劃投入30億美元拼湊人腦活動圖譜：冠昊生物、復旦復華、中原協和。

　　傳聞：從前海管理局獲悉，第二次前海建設部際聯席會議將于本月21日在北京召開。對于第二次前海部際聯席會議討論內容，消息人士稱，不出意外，前海22條優惠政策實施細則有望在部際聯席會議上討論。此外，備受關注的前海產業準入目錄也將于近期出臺。相關個股：沙河股份（000014）、華聯控股（000036）。

　　傳聞：近日，我國第一臺具有自主知識產權的薄煤層錨桿鉆機在冀中裝備集團石煤機公司成功下線，該機獨特的短支腿、高強度、大推力、五級推進氣缸設計填補了國內空白，開創了薄煤層錨桿支護裝備的研發先河。相關個股：冀中能源（000937）。

　　傳聞：作為火力發電大國，我國每年產生的粉煤灰量巨大，“十一五”末年產生量達4.8億噸，據預測“十二五”末粉煤灰年產生量將達到5.7億噸。國家發改委等10個部門近日發布了新修訂的《粉煤灰綜合利用管理辦法》，支持粉煤灰綜合利用。粉煤灰概念股：科達機電，清潔粉煤氣化項目可以把煤直接氣化，相關西山煤電、秦嶺水泥、大唐發電等。

　　傳聞：2月12日，美國總統奧巴馬簽署了網絡安全行政令。新美國安全中心科技與國家安全項目主任歐文在接受采訪時指出，有效應對網絡威脅需采取技術手段、法律框架和國際合作，這三個環節缺一不可 。網絡安全概念股：梅泰諾（300038）進軍互聯網安全檢測；衛士通：公司和多家金融機構簽定網絡安全長期合作備忘錄；啟明星辰（002439）：擁有內網安全系列軟件、網絡管理軟件和泰合信息安全運營中心；藍盾股份：主營安全產品的研發；立思辰：一直致力于的信息安全服務，服務客戶主要是針對政府以及軍工單位。

　　傳聞：據悉，2月商務部立案調查溶解漿問題，對此，分析師認為，此次調查有望使得進口沖擊緩解；預計將驅動國內溶解漿漲價同時提升銷量，改善企業盈利。因涉嫌反傾銷，國內相關企業提出對北美和巴西的進口漿粕的反傾銷申訴申請，目前商務部已正式立案調查。此次調查從13年2月6日起，預計將于14年2月6日結束，特殊情況下將延長至14年8月6日（即整個調查區間為1年到1年半）。預計：1）此調查期間，將對國外相關企業低價出口中國起到抑制作用，降低國內進口量，顯著緩解目前國內企業的銷售壓力；因目前國內溶解漿項目仍處于虧損狀態，預計將驅動國內企業提價；量價改善下，顯著推升盈利。2）最終反傾銷調查結果仍有待后續跟蹤，鑒于進口溶解漿對國內產業的重大沖擊和損害，征收反傾銷稅有助于維護市場公平，緩解國內企業的競爭壓力。根據現有溶解漿業務的規模，建議關注岳陽林紙（30萬噸）、太陽紙業（20萬噸）、青山紙業（9.6萬噸）、福建南紙（5 萬噸）。

　　傳聞：鋼研高納（300034）近期簽署了航空發動機材料訂單

　　傳聞：春蘭股份（600854）入圍房間空氣調節器推廣企業目錄

　　傳聞：吉鑫科技（601218）年報10送10股

　　傳聞：丹普股份（002366）四川省眉山市東坡區為農村土地承包經營權流轉規劃管理和服務試點地區

　　傳聞：據悉轉融通第五次測試19日正式展開，有30多家券商參與，并將全面驗證相關方轉融券業務信息系統與業務、流程的一致性。轉融通概念股：渤海租賃（000415）、西部證券 、東北證券、光大證券、東吳證券、國元證券（000728）、 宏源證券、國金證券（600109） 、山西證券（002500）、廣發證券等。

　　傳聞：改善霧霾天氣等污染還是需要治本而非治標，必須從汽車尾氣治理開始，提高油品質量，簡單的空氣進化是起不了什么作用的，治理的只是表面，相信市場會理解到這一點，長期關注寧波華翔（002048）、彩虹精化（002256）、銀輪股份（002126）、德聯集團（002666）

　　傳聞：2月是中日韓自貿區談判的關鍵，據媒體報道，中日韓三國將于本月20至21日在東京召開自由貿易協定談判預備會議。會議將拋開所謂的“雷達照射”等問題，計劃推進加強三邊經貿關系。預備會議在工作層面上討論今后的談判方向，為計劃在今年三、四月在韓國召開的第一次談判會議做準備。龍頭依然是新華錦（600735）。

　　傳聞：中國移動計劃在近期正式公布“短代計費”（短信代收費）細則，這意味著運營商的小額支付方式將可能為更多的智能機游戲產品采用，移動游戲的支付老大難問題將得到一定程度的緩解，據悉，此次短代計費開放工作由中國移動游戲基地牽頭組織，覆蓋面那恐怕是全國市場。手機游戲概念股：掌趣科技、博瑞傳播、中青寶、科大訊飛、朗瑪信息等。

　　傳聞：19日湖北沙隆達集團公司對除草農藥百草枯價格進行新的調整，220公斤裝42%百草枯母液上海港提貨價上漲500元至17000元/噸。百草枯價格今年初已上漲了500元，春節期間價格平穩，此次提價可能會開啟新一輪的漲價。目前多數企業仍在執行前期的訂單，對于現貨市場供應相對緊張，節后春耕旺季即將到來，短期現貨市場需求提升極易造成價格上漲。百草枯價格上漲將會給紅太陽、沙隆達A等帶來較大的業績彈性。

　　傳聞：華邦制藥（002004）及其子公司華邦勝凱申報生產的3.1類化學新藥左亞葉酸鈣（受理號CXHS0900283渝）和注射用左亞葉酸鈣（受理號 CXHS0900284渝）終于獲得國家藥監局準產批件，辦理狀態由此前維持了三年多的“在審評”變為“在審批”。 注射用左亞葉酸鈣是一種抗腫瘤輔助新藥，主要用于晚期胃癌與結直腸癌的治療，由于其采用前沿的手性藥物技術，相對于同類非手性藥物藥效更高，而副作用更小。目前華邦制藥僅有一個治療晚期乳腺癌的腫瘤藥物阿那曲唑片，注射用左亞葉酸鈣獲批生產將顯著擴展公司的腫瘤藥 品種和適應癥范圍。

　　傳聞：外媒19日報道，為了扭轉近期的持續頹勢，蘋果公司可能很快推出其雄心勃勃的電視計劃。這一新計劃可能不僅限于簡單的電視機設備，而是涉及廣泛的消費電子應用網絡，幫助用戶有機連接和控制其家庭、汽車和辦公室的設備，其影響力可能不遜于iPhone和iPad。有華爾街分析師預計，蘋果最早將在3月份就宣布與電視相關的新品發布。蘋果電視 產品概念股：匯冠股份（300282）、超聲電子（000823）、宇順電子（002289）、萊寶高科（002106）、歐菲光（002456）、長信科技（300088）等。

　　傳聞：工信部19日發布《工業固體廢物綜合利用先進適用技術目錄》征求意見稿，《目錄》共包括10大類52項技術，具體包括：尾礦、赤泥綜合利用技術、煤矸石、燃煤固廢綜合利用技術等，適用技術目錄出臺將提高行業進入門檻。大宗工業固體廢物綜合利用“十二五”規劃提出，到2015年，大宗工業固體廢物綜合利用量達到16億噸，綜合利用率達到50% ，年產值5000億元。廢物利用概念股：格林美、怡球資源、華宏科技、桑德環境等。

　　傳聞：據中新社消息英國伯明翰伊麗莎白女王醫院19日確認，在該醫院接受治療的一名新型冠狀病毒感染者已經死亡。這是英國出現的第一個新型冠狀病毒死亡病例，也是全世界第六個死亡病例。 目前全球確認的新型冠狀病毒感染者共12人。隨著這名英國患者的死亡，全球12個病例中死亡病例數量已占到一半。 新型冠狀病毒概念股或隨著病情的進一步變化而受到市場關注，如聯環藥業、海王生物、天山生物、華蘭生物。