公司未來三年成長確定，復合增長25～30%，當前估值25 倍，30 倍估值并不高：我們2013 年1 月31 日發布了報告《拐點已至，建議加強配置》，判斷東阿阿膠未來3 年成長確定，復合增長將達到25～30%，對于一家12 年凈利潤已經超過10 億元的公司來說，能夠保持這種速度是難能可貴的。我們需要強調的是“東阿阿膠2012 年的低谷讓市場分歧很大，估值始終低于一線股，12年4 季度的復蘇標志著東阿阿膠轉型的成功，走出低谷，重新邁上長期成長軌道，13 年是阿膠估值回升的一年，重回一線股估值，甚至略有溢價，13年30 倍的目標并不高”。
     近期我們與投資者就東阿阿膠做了較多溝通，就此，我們認為：
     東阿阿膠的阿膠塊市場需求在提升，但市場整體需求的增加幅度應顯著小于東阿阿膠：東阿阿膠自12 年4 季度推出“贈送輔料、免費熬膠”的活動以后，消費者接觸到的產品形態將是“固元膏”，如此通過打粉香味、凝固難易程度很好的將東阿阿膠的產品自然而然的與其他品牌區分開來，從而很好的提升了客戶的黏性。同時，固元膏使得阿膠的消費便利化，消費人群年輕化，城市白領將成為主力消費人群，這類人群價格敏感度較低，從而也打開了未來阿膠塊的價值回歸空間。11～12 年之間，市場一直爭議阿膠競爭者的加入問題，從而擔憂市場競爭激烈后東阿阿膠的阿膠塊銷量未能放量，并限制未來的提價空間。