從參股基金的具體情況看，并非所有的概念股均能從政策改革中搶得頭籌，相關公司的受益程度存在分化。

　　1 業績符合上市

　　首先，就基金公司本身而言，目前業績符合上市條件者并非多數。根據證監會《首次公開發行股票并上市管理辦法》的規定，符合發行要求的公司（非創業板）應滿足的首個硬性指標便是“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元”。而記者查閱2009年至2011年（下稱“近三年”）的基金業績中，國金通用、財通、富安達、東方、紐銀梅隆、方正富邦、浦銀安盛、民生加銀及諾德基金等成立不久的基金公司2011年度凈利潤全部為負，甚至無法滿足創業板的上市指標；而益民、東吳、農銀匯理、長安、華泰柏瑞基金等則在近三年中存在凈利潤不足3000萬元的情況，至少無法登陸主板。按此上推，參股上述基金公司的A股包括內蒙君正（601216）、浦發銀行（600000）、西部證券（002673）、民生銀行（600016）、美的電器（000527）、廣州藥業（600332）、美邦服飾（002269）、國金證券（600109）、寶新能源、東吳證券（601555）、升華拜克（600226）等，在基金上市事宜中的受益程度無疑將有所折扣。

　　2 持有龍頭基金

　　其次，從行業的角度看，行業發展所存在的“馬太效應”將令超大型基金公司有望獲得更多的市場份額，這自然會提升相關基金的股權估值。換句話說，持有龍頭基金公司股權的上市公司，想象空間也更為開闊。以去年的基金行業排名看，據銀河證券的數據，截至2012年12月31日，華夏基金以2181.74億元的管理規模位居第一，易方達、嘉實、南方、博時等基金公司分別位居第二到第五位，廣發基金、工銀瑞信、中銀、大成和華安等基金公司則分別位居第六到第十名。而對應參股基金的上市公司，持有上述前十基金的個股包括中信證券（600030）、廣發證券（000776）、興業證券（601377）、華泰證券（601688）、招商證券（600999）、光大證券（601788）、康美藥業（600518）、烽火通信、工商銀行（601398）、中國銀行（601988）等個股。應特別強調的是，盡管中信證券持有國內基金行業規模最大的華夏基金49%股權，但由于其大股東自去年起不再于上市公司中并表華夏基金的業績，故即便華夏基金實現上市，其對中信證券本身的業績也難有直接推動。

　　3 “隱形股”更具備運行彈性

　　第三，從市場的炒作偏好看，非金融類的參股基金股，即所謂的“隱形股”，往往更具備運行的彈性，在股價上更容易獲得超額收益，這主要與其市值體量相對較小、“增值”程度更容易超出市場預期有關。事實上，若剔除銀行、券商等“金融類正股”，該類“隱形股”不過只有15家。而以近期參股基金股的表現看，本周漲幅榜前五位中，有3只來自參股基金的“隱形股”，分別為居漲幅第一、第二的大恒科技（漲18.07%）、大眾公用（600635）（漲16.55%）及居第四的烽火通信（漲11.99%）。若以春節后至今的漲幅榜前十看，則有9股為“隱形股”，抗跌、領漲態勢較為明顯；平均漲幅上，“隱形股”的春節后平均上漲1.65%，遠強于“金融類正股”3.85%的平均跌幅。在此當中，部分參股基金的力度較大、標的資產質量較好的金融股也值得一并關注，例如招商證券（同時持股博時、招商基金），其本周漲幅達14.05%、節后漲5.07%；海通證券（600837）（同時持股海富通、富國基金）、廣發證券（同時持股廣發、易方達基金）等個股本周漲幅也居同行前列。

　　4 間接參股也有機會

　　第四，適當關注間接參股基金的上市公司。事實上，盡管部分上市并未直接參股基金，但其仍通過持有券商等機構間接持有基金的股權，除“廣發三寶”外，尚有深圳能源（000027）、大眾交通（600611）、華茂股份（000850），其入股的國泰君安參股國聯安基金51%股權；小商品城（600415）、東方明珠（600832）、大江股份（600695）、陸家嘴（600663），其入股的申銀萬國參股富國基金27.775%股權。

　　重點個股關注

　　烽火通信（600498）

　　現價：25.49元

　　看點：公司持有廣發基金16.67%的股權，后者截至去年末的管理資產規模增至1131.06億元，為行業第六名。公司在廣發基金上的原始投資成本僅2000萬元，即對應每股投資成本僅1元。僅此一項投資，在去年中報時便能為其貢獻4000萬元的投資收益，占其當期凈利潤的比重達13.9%。除參股基金外，公司主營所在的通信行業近期也曝出利好，春節后，中國移動宣布染指4G，有分析稱“烽火通信作為傳輸設備的供應商與中移動有業務的往來，而作為光通信的龍頭企業，其在4G商用后將會受益”。在此之下，該股在大盤節后的調整中迅速企穩上攻，僅上周漲幅便近12%，昨日逆市收出長陽大漲5.94%，一舉突破年線壓制，漲勢有加速跡象。

　　大恒科技（600288）

　　現價：7.71元

　　看點：公司于去年初以1.16億元的成本受讓諾安基金20%的股權，僅去年中期業績便獲得2520萬元的投資收益，當期其凈利潤僅1840萬元。參股諾安基金外，公司尚持有上海大陸期貨49%的股權，原始投資成本為4900萬元，至去年中報時的賬面價值已至6678萬元。去年四季度，該股曾因“太赫茲光譜儀”開發事宜而被視為A股“地溝油檢測第一股”，股價遭資金反復熱炒。本輪行情幾無回調，急漲后股價呈振蕩向上，不排除有新增資金入場。本周該股明顯強于大市，昨日逆市上漲2.25%，盤中創出近一年半來的新高。

　　寶新能源（000690）

　　現價：4.77元

　　看點：公司持國金通用基金19.5%的股權，尚另投資有三家金融機構，分別為長城證券、國金證券及廣東南粵銀行，持股比例分別為1.69%、2.27%、10.51%。其中，國金證券為其在去年12月通過參與定向增發時所投資，彼時斥資3億元獲得2939萬股，每股投資成本僅10.21元。而截至昨日收盤，國金證券的股價已攀升至17.74元，即寶新能源手握74%的浮盈、凈賺2.21億元。年報顯示，公司去年實現凈利潤4.51億元、同比增165%。四季度末，諾安系及兩家社保仍重倉4267萬股、1992萬股，嘉實則新進931萬股。在機構維護下，該股股價自去年初便處于上升通道，走勢遠強于大市。