銷售毛利率是凈利潤的基礎，沒有足夠高的毛利率就難以獲得更多的利潤。據本報數據中心統計顯示，盡管近六成上市公司銷售毛利率在2012年遭遇同比下滑，但仍有白酒、餐飲旅游、金融服務、醫藥生物等行業的毛利率獲得了較大幅度的提升。業內人士表示，銷售毛利率同比增長，說明其市場競爭能力強，主營業務能力和成長性更好，這類個股值得投資者重點關注。

　　多個行業毛利率提升

　　本報數據中心統計，截至昨日，滬深兩市已有919家公司發布了2012年年報，其中歸屬母公司股東凈利潤增速同比為正的有476家，占比51.8%。但從銷售毛利率情況來看，有可比數據的898家上市公司2012年平均銷售毛利率為28.36%，同比下滑0.85個百分點，其中494家上市公司的銷售毛利率出現不同程度的萎縮，占比55%；而2011年銷售毛利率同比僅兩成下滑。

　　從行業來看，金融服務、餐飲旅游、醫藥生物、房地產、紡織服裝等行業的整體銷售毛利率均有提升%。值得關注的是，受塑化劑影響的白酒板塊在去年四季度遭遇大跌，但身為傳統“暴利”行業，仍以78.86%的整體毛利率占據首位，毛利率同比上升7.7個百分點。餐飲酒店板塊則以72.21%的銷售毛利率位居第二位，同比上升3.06個百分點。

　　而從2012年銷售毛利率較2011年增長幅度超過10個百分點的27家公司（剔除ST個股）來看，同期凈利潤增速也表現不錯。除了綠景控股（000502）凈利潤同比下滑144%之外，其余26家公司2012年凈利潤均實現了正增長，赤峰黃金（600988）、領先科技（000669）、成城股份（600247）、亞通股份（600692）等個股凈利潤增速均超過了100%。上述個股在二級市場也表現搶眼，今年以來整體上漲17.75%。以成城股份為例，2012年銷售毛利率較2011年上升了15.7個百分點，2012年實現凈利潤2259萬元，同比上漲772%；今年以來的股價也上漲了44.4%。

　　關注毛利率提升個股

　　在2012年業績普遍下滑的情況下，白酒等行業的毛利率為何能持續高企？對此，廣發證券（000776）投資顧問王立才分析認為，具有產品價格優勢或壟斷市場地位的行業最容易形成暴利。盡管白酒去年四季度受塑化劑等影響銷量大跌，但由于時間較短，從全年來看仍無法撼動其在產品定價、品牌等方面的壟斷地位；金融服務也受益于其壟斷地位及現代金融創新。而酒店行業毛利率較高則是因為目前上市的酒店類企業上市多年，固定資產大多已被攤銷了，且經營成本包括人力成本、易耗品等都較低。

　　“從2012年經濟增速放緩的整體情況來看，銷售毛利率同比增長較大的公司說明其市場競爭力更強，主營業務狀況和成長性也較好。毛利率能夠連續幾個季度保持穩定增長的企業，成長性更靠譜，更值得投資者關注。”光大證券（601788）投資顧問周明表示。

　　王立才指出，涉及關聯交易以及重組、轉型的公司最好剔除，這類公司的毛利率并不能準確反應其主營業務狀況。從后市來看，暴利的白酒、高端餐飲等行業受政策沖擊較大，整體銷量及單品價格都會下降，未來會有一段時間的消化期；而醫藥類企業后期比較看好，金融服務類企業短期雖受政策影響，但長期仍向好。個股方面可重點關注具備核心技術企業，如冠昊生物（300238）、智飛生物（300122）、沃森醫藥等。