金谷地投資研究報告：GVI宏觀研究(海外)：一、美零售額環比增加超預期，消費支出反彈： 美國商務部宣布， 9 月的零售額環比 增長 1.1% ，為 7 個月來的最大增幅，超出市場預期的環比增 0.8% ，消費支出反彈提供了美國 經濟并未走向衰退的最新證據，因為美國 GDP 增長 7 成以上依賴于消費的貢獻。風險市場上 ， 上周美國三大股指均錄得較佳漲幅，顯示市場對經濟衰退的擔憂趨于放緩。 9 月份的零售額增長主要受到汽車需求增長的推動，當月汽車銷售接近 110 萬輛，環比增 長 3.6% ，為一年半以來的最大增幅。 不計汽車銷售的零售額增長 0.6% ， 仍高于增長 0.4% 的市場預期 。 汽車銷售月均變動較大 ， 掩蓋了零售額的基本趨勢。 8 月份的零售額經修正為增長 0.3% ，此前的數據為零增長。 由于學生開學和服裝換季 ， 上個月的服裝消費也顯著增長 1.3% ， 為 7 個月來的最大增幅 。 家具銷售額也強勁上漲 1.1% 。 消費者消費意愿增強是避免美國經濟步入衰退的關鍵因素 。 只要消費支出持續增長 ， 美國 經濟也就能持續增長 。 9 月份的零售額同比增長 7.9% ， 第 3 季度同比增長 8% 。 9 月份還有少數 幾個類別的零售額是負增長，它們是食雜類、酒類、書籍、音樂和運動商品。二 二 二 二 、 、 、 、 美消費者信心下跌低于預期 美消費者信心下跌低于預期 美消費者信心下跌低于預期 美消費者信心下跌低于預期 ： ： ： ： 密歇根大學和湯森路透集團聯合發布的報告顯示 ， 1 0 月的消費者信心指數環比降至 57.5 點，低于市場預期，這主要與消費者預期和現狀指數下滑 有關 。 密歇根大學指出 ， 10 月消費者信心指數的初值為 57.5 ， 低于 9 月的 59.4 。 據湯森路透 集團的調查 ， 經濟學家平均預期 10 月指數環比將小幅增至 59.7 。 他們的主要依據是雖然股市 波動 ， 但汽油價格有所下降 。 經濟學家關注消費者信心的原因是可以從中感知消費者開支的發 展趨勢..........