三類國(guó)債
憑證式最受歡迎
"在一份科學(xué)的理財(cái)計(jì)劃中，都應(yīng)該配置國(guó)債。"向紅介紹，目前我國(guó)國(guó)債的種類分為憑證式國(guó)債、記賬式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債三類。
其中，憑證式國(guó)債是政府為籌集國(guó)家建設(shè)資金而面向社會(huì)公眾發(fā)行的一種中央政府債券，其前身是國(guó)庫(kù)券，企業(yè)和個(gè)人投資者均可認(rèn)購(gòu)；儲(chǔ)蓄國(guó)債是面向個(gè)人銷售的電子式國(guó)債，與憑證式的特點(diǎn)基本相同；而記賬式國(guó)債是在實(shí)名托管賬戶中記賬反映債權(quán)的債券，投資者可以在交易日進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，賺取價(jià)差收益，還能獲得持有期間的票面利息。
"今年發(fā)行的一份儲(chǔ)蓄國(guó)債，與另一份憑證式國(guó)債收益率相同，但仍然是憑證式銷售得好。"向紅說(shuō)，兩種國(guó)債大同小異，風(fēng)險(xiǎn)都幾乎為零，都是固定收益，儲(chǔ)蓄國(guó)債的優(yōu)勢(shì)是每年付息，而憑證式國(guó)債則要到期后才支付本息。
按理說(shuō)儲(chǔ)蓄國(guó)債應(yīng)該具有優(yōu)勢(shì)，不過(guò)很多市民對(duì)國(guó)債了解不夠，加上投資者多為中老年人，他們依然信賴傳統(tǒng)的憑證式國(guó)債。今年，由于股市持續(xù)低迷，曾經(jīng)受人冷落的憑證式國(guó)債在發(fā)行時(shí)又出現(xiàn)了排隊(duì)申購(gòu)現(xiàn)象，相比而言儲(chǔ)蓄國(guó)債的銷售要差一些。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，自1994年開(kāi)始發(fā)行憑證式國(guó)債以來(lái)，至今累計(jì)發(fā)行量已達(dá)21079.13億元。
波動(dòng)較小
記賬式國(guó)債獲利機(jī)會(huì)多
記賬式國(guó)債與另外兩種國(guó)債不盡相同。如果說(shuō)憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債是把錢(qián)放進(jìn)了最穩(wěn)當(dāng)?shù)睦徖彛敲从涃~式國(guó)債則憑借可以在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)而獲取價(jià)差收益的特性，在穩(wěn)當(dāng)?shù)睦⑹找嫱庥衷黾恿肆鲃?dòng)性和獲利機(jī)會(huì)。但是，收益和風(fēng)險(xiǎn)始終并存，對(duì)普通投資者來(lái)講，如果在到期前賣(mài)出，而價(jià)差損失大于利息收益，則會(huì)損失本金。
例如，以100元的買(mǎi)入價(jià)購(gòu)買(mǎi)1萬(wàn)元三年期記賬式國(guó)債，該國(guó)債的年收益率為4%，持有100天后以101元賣(mài)出，那么獲得的價(jià)差收益為：（101-100）/100×10000=100元，再加上持有期間的利息收益：10000×（100/365×4%）=109.59元，那么這100天的總獲利為209.59元。
向紅提醒投資者，記賬式國(guó)債的價(jià)格波動(dòng)幅度相對(duì)股票來(lái)說(shuō)比較小，獲利空間肯定不如股票，但是每年取息再投資就相當(dāng)于復(fù)利。此外，每次交易要收取千分之一的傭金。
持有時(shí)間不同
利息也不一樣
面對(duì)不同的選擇，投資者可以根據(jù)自己的不同情況來(lái)選擇購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的類型。向紅介紹，多數(shù)投資者多年養(yǎng)成的投資習(xí)慣讓?xiě){證式國(guó)債變得很熱，但相同利率下電子式的儲(chǔ)蓄國(guó)債更具投資價(jià)值。對(duì)于追求投資效率和流動(dòng)性的投資者，記賬式國(guó)債則是不錯(cuò)選擇。
憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債一樣，持有不滿半年不準(zhǔn)提前兌取。滿半年后要根據(jù)不同的持有時(shí)間對(duì)應(yīng)當(dāng)期利率付息，當(dāng)期利率一般來(lái)說(shuō)要比票面利率低，所以提前兌付就會(huì)損失利息收益，而且銀行要按兌取本金額的1％。收取手續(xù)費(fèi)。例如，2008憑證式國(guó)債01期（3年期）的票面利率是5.74%，如果持有時(shí)間滿半年不滿1年，利率為0.72%；滿1年不滿兩年，利率為3.33%；滿兩年不滿三年則為4.32%。
憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債一般分為3年期和5年期，其風(fēng)險(xiǎn)性幾乎為零，收益有保證，適合那些不要求太高流通性，能夠長(zhǎng)期持有，只求獲得一個(gè)比同期定期存款收益稍高的投資者。
而記賬式國(guó)債發(fā)行5天后就可以交易，流動(dòng)性強(qiáng)，但是利率相對(duì)較低。向紅給記者舉例，今年發(fā)行的一款1年期記賬式國(guó)債，年利率為3.4%，低于同期銀行定期存款4.14%；而今年發(fā)行的第一期憑證式國(guó)債，3年期和5年期的利率分別為5.74%和6.34%，同期銀行定存利率則分別為5.4%和5.85%，而且存款還得繳納5%的利息稅。
買(mǎi)債券型基金也是一個(gè)選擇
向紅粗略估算了一下，按照財(cái)政部對(duì)國(guó)債的發(fā)行頻率，平均每個(gè)月就有一期國(guó)債發(fā)行。由于每期國(guó)債都有發(fā)行期，如果投資者錯(cuò)過(guò)了發(fā)行期，購(gòu)買(mǎi)債券型基金也是降低風(fēng)險(xiǎn)的一種選擇。
據(jù)介紹，債券型基金一般分為純債型和偏債型兩類，純債型完全投資于債券，收益比較穩(wěn)定；偏債型則有一部分資金用來(lái)投資股票，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)略高，可以滿足不同投資者的需要。
此外，個(gè)人投資者無(wú)法購(gòu)買(mǎi)的央行票據(jù)、公司債、企業(yè)債等債券，也可以通過(guò)債券型基金間接參與投資。
