今年以來，債券市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，債券品種也從原來的國(guó)債、政策性金融債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債擴(kuò)展到次級(jí)債、普通商業(yè)銀行金融債、外幣債券和企業(yè)短期融資券，并且境外機(jī)構(gòu)發(fā)行的人民幣債券(熊貓債券)也將于近期“出爐”。面對(duì)種類繁多的債券品種，投資者不免眼花繚亂。那么，究竟哪些品種投資者可以參與呢？
實(shí)際上，不同債券流通場(chǎng)所決定了個(gè)人投資者介入債市的途徑。我國(guó)債券市場(chǎng)分為交易所市場(chǎng)、銀行間市場(chǎng)和銀行柜臺(tái)市場(chǎng)。交易所市場(chǎng)通過交易指令集中競(jìng)價(jià)進(jìn)行交易，銀行間市場(chǎng)通過一對(duì)一詢價(jià)進(jìn)行交易，銀行柜臺(tái)市場(chǎng)則通過掛牌價(jià)格一對(duì)多進(jìn)行交易。
交易所市場(chǎng)屬場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者都可以廣泛參與，而銀行間市場(chǎng)和柜臺(tái)市場(chǎng)都屬債券的場(chǎng)外市場(chǎng)。銀行間市場(chǎng)的交易者都是機(jī)構(gòu)投資者，銀行柜臺(tái)市場(chǎng)的交易者則主要是中小投資者，其中大量的是個(gè)人投資者。
目前在交易所債市流通的是記賬式國(guó)債、企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債，在這個(gè)市場(chǎng)里，個(gè)人投資者只要在證券公司的營(yíng)業(yè)部開設(shè)債券帳戶，就可以像買股票一樣的來購買債券，并且還可以實(shí)現(xiàn)債券的差價(jià)交易。而柜臺(tái)債券市場(chǎng)目前只提供憑證式國(guó)債一種債券品種，并且這種品種不具有流動(dòng)性，僅面向個(gè)人投資者發(fā)售，更多地發(fā)揮儲(chǔ)蓄功能，投資者只能持有到期，獲取票面利息收入；不過有的銀行會(huì)為投資者提供憑證式國(guó)債的質(zhì)押貸款，提供了一定的流動(dòng)性。
個(gè)人投資者要想?yún)⑴c更廣泛的債券投資，就只好到銀行間市場(chǎng)尋寶了。除了國(guó)債和金融債外，今年債市創(chuàng)新的所有品種都在銀行間債券市場(chǎng)流通，包括次級(jí)債，企業(yè)短期融資券，商業(yè)銀行普通金融債和外幣債券等。這些品種普遍具有較高的收益，但個(gè)人投資者尚沒法直接投資。
但這并不意味著個(gè)人投資者無法參與到銀行間市場(chǎng)債券市場(chǎng)。個(gè)人投資者可以通過儲(chǔ)蓄存款、購買保險(xiǎn)、委托理財(cái)?shù)惹溃奄Y金集中到機(jī)構(gòu)投資者手里，間接進(jìn)入銀行間市場(chǎng)。
近年來，基金管理公司發(fā)展迅速，除了非銀行金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的基金管理公司外，商業(yè)銀行設(shè)立的基金管理公司也已經(jīng)啟航。基金被認(rèn)為是個(gè)人投資者進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)的一種更為規(guī)范的做法，基金和理財(cái)業(yè)務(wù)在本質(zhì)上是相同的，但也存在一定的區(qū)別。目前，商業(yè)銀行開展的理財(cái)業(yè)務(wù)，通常是以自有資金先在銀行間債券市場(chǎng)購入一定數(shù)量的債券，然后按其總量，向個(gè)人投資者進(jìn)行分銷。理財(cái)資金與商業(yè)銀行資金在銀行間債券市場(chǎng)上的運(yùn)作并沒有明確的區(qū)分。基金則不同，其資金與銀行資金沒有任何關(guān)系；并且投資者借基金投資于債市所取得的收益完全取決于該基金管理公司的運(yùn)作水平。
