興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理?xiàng)钤平�日表示，目前轉(zhuǎn)債市場(chǎng)股性風(fēng)險(xiǎn)已隨股市的回調(diào)得到顯著釋放，債性的低風(fēng)險(xiǎn)特性開始顯現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已進(jìn)入相對(duì)投資價(jià)值區(qū)域。

　　隨著2007年大力發(fā)展公司債成為債券市場(chǎng)的主旋律，可轉(zhuǎn)債作為公司債的主力品種，也引起了投資者的極大關(guān)注。據(jù)中銀國(guó)際證券統(tǒng)計(jì)，2007年可轉(zhuǎn)債的發(fā)行保持較快速度，全年共發(fā)行普通可轉(zhuǎn)債10只，分離債6只，總?cè)谫Y金額達(dá)到295.28億元。

　　當(dāng)2008年股市進(jìn)入深度調(diào)整后，轉(zhuǎn)債二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格也大幅下挫，6月市場(chǎng)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)率由5月的31.34%大幅上升至76%，轉(zhuǎn)債股性有所減弱，債性有所增強(qiáng)。所有轉(zhuǎn)債的價(jià)格都已回落至120元及以內(nèi)，超過一半的轉(zhuǎn)債純債收益率已超過1%的水平，最低的南山轉(zhuǎn)債價(jià)格已跌至面值附近，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已得到很大程度的釋放。

　　在可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走勢(shì)逐漸明朗化時(shí)，楊云管理的興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金近期已恢復(fù)申購(gòu)。興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金暫停申購(gòu)期間，上證指數(shù)從4000多點(diǎn)漲至6124點(diǎn)，又回跌至2500點(diǎn)左右，而興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金卻取得了8.59%的正收益率。他認(rèn)為，現(xiàn)在轉(zhuǎn)債的股價(jià)都大幅低于轉(zhuǎn)股價(jià)，加權(quán)平均轉(zhuǎn)股溢價(jià)高達(dá)81%，南山轉(zhuǎn)債、山鷹轉(zhuǎn)債等9只轉(zhuǎn)債的股價(jià)目前處在回售區(qū)域，這些轉(zhuǎn)債未來(lái)都將面臨著修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的機(jī)會(huì)。興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金恢復(fù)申購(gòu)，也是因?yàn)檗D(zhuǎn)債市場(chǎng)經(jīng)歷了從“強(qiáng)股性”到“強(qiáng)債性”的轉(zhuǎn)變后，可轉(zhuǎn)債的低風(fēng)險(xiǎn)特性開始顯現(xiàn)，目前的可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已具有低風(fēng)險(xiǎn)博弈的價(jià)值。