投資建議:由于6月份煤炭股股價平均跌幅在20%以上,技術上存在反彈的需求。6月29日德國通過了“財政契約”和規模為5000億歐元的歐洲穩定機制,在短期消除了對歐債危機加劇的擔憂,這會成為煤炭股反彈的催化劑。不過,我們判斷未來一至兩個季度煤炭行業的盈利不會出現拐點性的好轉,第三季度的盈利同比、環比均還會繼續下行。在短期內,市場也找不到對行業中長期供需形勢和盈利樂觀的理由。因此,我們認為本月的反彈是急跌后的估值修復,得不到盈利增長預期的支持。我們對此次反彈的空間看得不高,建議投資者獲利后不可戀戰,品種上首選基本面相對較好的焦煤(焦煤的現貨價格下調幅度比動力煤小,且焦煤公司的動力煤多數是合同煤,現貨比例較低)。