關(guān)鍵指標(biāo)提示:

    宏觀領(lǐng)先指標(biāo):根據(jù)5月數(shù)據(jù),同步指標(biāo)繼續(xù)下行,領(lǐng)先指標(biāo)則繼續(xù)略有上行,顯示經(jīng)濟(jì)未來回升的可能性加大。不過如此前分析,即使回升,像從前一樣出現(xiàn)顯著回升的概率偏小。

    流動性環(huán)境指數(shù):根據(jù)5月的數(shù)據(jù),該指數(shù)略有上行,符合我們之前的判斷,主要是由于貨幣供給M1從低點(diǎn)略有上行及CPI的下行使得過剩流動性上升。我們依然維持流動性在經(jīng)濟(jì)回落的環(huán)境下繼續(xù)放松的判斷,但對放松力度仍舊不能預(yù)期過高。

    動蕩指數(shù):A股動蕩指數(shù)及環(huán)球動蕩指數(shù)上周先升后降,顯示風(fēng)險最終回落。

    環(huán)球動蕩指數(shù)上行并突破壓力線,顯示外圍市場風(fēng)險上升,但隨著歐盟峰會決議的達(dá)成,風(fēng)險短期得到一定釋放。

    資金成本:資金價格上周先升后降,日均較上周上升,顯示資金面收緊,但是隨著季末效應(yīng)的結(jié)束,資金將相對寬松,或?qū)⒗�于股市的上行�?br />
    CVI:根據(jù)5月的CPI和最新的存款利率,大盤股CVI上周下行至-1.54,中盤股CVI下行至-1.56,小盤股CVI下行至-1.1,總體顯示大中小盤股票相對通脹和債券的估值吸引力上升,因此建議積極把握估值合理且成長較確定的大中小盤個股。

    風(fēng)險偏好指數(shù):該指數(shù)上周先降后升,日均值較之前下降,顯示市場風(fēng)險偏好情緒回落。但指數(shù)目前回落到前期低點(diǎn)附近且有上行的趨勢,因此低位反彈的概率增大。

    盈利預(yù)測動量:盈利預(yù)測動量值>0,反映了該行業(yè)的盈利預(yù)測加速。本周盈利加速的行業(yè)包括:化工、黑色金屬、電子元器件、家用電器、食品飲料、紡織服裝等。

    Hurst指數(shù):Hurst指數(shù)上周在閥值上方先升后降,顯示市場下行的概率最終略有下降。