核心提示:

    穩(wěn)增長力度加大支撐市場區(qū)間震蕩。我們認(rèn)為,在宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策難以有大的提升空間的背景下,二級(jí)市場將延續(xù)區(qū)間震蕩的行情,穩(wěn)增長力度的加大及短期宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)將支撐中小盤股的行情,主題概念股、次新股將是短期市場主要的熱點(diǎn)。從市場的節(jié)奏來看,受到新股發(fā)行節(jié)奏的影響,資金在一級(jí)市場和二級(jí)市場之間的往返運(yùn)動(dòng)將導(dǎo)致二級(jí)市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的運(yùn)行趨勢(shì)。但整體上來看,我們認(rèn)為,新股發(fā)行乃至次新股整體上的機(jī)會(huì)仍將大于二級(jí)市場。從投資機(jī)會(huì)的角度,建議關(guān)注食品、醫(yī)藥、鐵路設(shè)備、核電設(shè)備、電力設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全、環(huán)保、新能源、軍工等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。IPO開啟后,重點(diǎn)關(guān)注打新炒新的投資機(jī)會(huì)。

    報(bào)告要點(diǎn):

    下半年IPO每月均衡發(fā)行有利于打新股。證監(jiān)會(huì)發(fā)言人上周五表示,未來6個(gè)月將按照各月大體均衡的原則安排發(fā)行,不會(huì)出現(xiàn)單個(gè)月份發(fā)行20家的情況。我們認(rèn)為,IPO每月均衡發(fā)行更有利于打新股,一方面,IPO每月有一定數(shù)量的公司發(fā)行意味著投資者有新股可以申購,在發(fā)行市盈率出現(xiàn)大幅下降的情況下,一二級(jí)市場之間的估值差異將提供打新股的巨大的投資機(jī)會(huì);另一方面,新股發(fā)行的數(shù)量不是太大一定程度上造成新股資源的相對(duì)稀缺,更有利于打新股熱情高漲及后續(xù)的次新股行情的延續(xù)。

    穩(wěn)增長正逐步取得實(shí)質(zhì)效果:匯豐銀行和國家統(tǒng)計(jì)局分別公布的6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示,6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)均超過50%以上的水平,其中匯豐銀行公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)首次超過50%,顯示今年以來中國制造業(yè)景氣正逐步回升,穩(wěn)增長的政策逐步取得效果,也意味著中國經(jīng)濟(jì)在未來幾個(gè)月內(nèi)將逐步企穩(wěn)甚至略有回升。從分項(xiàng)指標(biāo)來看,生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)大幅回升是推動(dòng)6月制造業(yè)景氣回升的主要?jiǎng)恿?其中新出口訂單指數(shù)回升顯示未來外貿(mào)出口景氣有望進(jìn)一步回升,進(jìn)口指數(shù)回升也顯示內(nèi)需正逐步企穩(wěn)回升。

    但微觀數(shù)據(jù)不像宏觀數(shù)據(jù)那樣樂觀。雖然國家統(tǒng)計(jì)局和匯豐銀行公布的6月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)景氣大幅回升,但微觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示需求依然在回落,呈現(xiàn)宏觀數(shù)據(jù)與圍觀數(shù)據(jù)矛盾的現(xiàn)象。國家統(tǒng)計(jì)局公布的鋼材和水泥價(jià)格在經(jīng)過二季度短暫的反彈之后再度回落,顯示終端需求依然疲軟。如果終端需求像鋼材和水泥價(jià)格顯示的那樣疲軟,那么制造業(yè)景氣的回升將缺乏需求的支撐,進(jìn)一步推升制造業(yè)庫存水平,加大未來去庫存的壓力。

    穩(wěn)增長力度加大支撐市場區(qū)間震蕩。我們認(rèn)為,在宏觀經(jīng)濟(jì)和貨幣政策難以有大的提升空間的背景下,二級(jí)市場將延續(xù)區(qū)間震蕩的行情,穩(wěn)增長力度的加大及短期宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)將支撐中小盤股的行情,主題概念股、次新股將是短期市場主要的熱點(diǎn)。從市場的節(jié)奏來看,受到新股發(fā)行節(jié)奏的影響,資金在一級(jí)市場和二級(jí)市場之間的往返運(yùn)動(dòng)將導(dǎo)致二級(jí)市場呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的運(yùn)行趨勢(shì)。但整體上來看,我們認(rèn)為,新股發(fā)行乃至次新股整體上的機(jī)會(huì)仍將大于二級(jí)市場。