京東方宣布首次成為旗艦智能手機(jī)的柔性O(shè)LED顯示屏主供應(yīng)商,搭載在華為Mate 20Pro智能手機(jī)上。我們認(rèn)為這對于京東方今后成為值得信賴的OLED供應(yīng)商具有重要的里程碑意義。在我們看來,華為在其高端旗艦機(jī)型上搭載京東方OLED顯示屏意味著對京東方OLED技術(shù)、良率、產(chǎn)品質(zhì)量和量產(chǎn)能力的認(rèn)可。我們認(rèn)為,在京東方獲得這一設(shè)計訂單后,我們對2018年全年發(fā)貨量300萬片的預(yù)測應(yīng)可實現(xiàn)。更為重要的是,獲得這一設(shè)計訂單有望為2019年以后國內(nèi)安卓手機(jī)制造商搭載京東方的OLED顯示屏鋪平道路,支持了我們認(rèn)為OLED將從2020年開始為京東方貢獻(xiàn)盈利的觀點。我們重申對京東方的買入評級,12個月目標(biāo)價格仍為人民幣4.5元,上漲空間70%。本文列出了我們對京東方的OLED資本支出計劃和發(fā)貨量的預(yù)測。

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    華為于10月16日正式推出了Mate 20系列旗艦智能手機(jī)。京東方管理層表示,華為已將京東方作為Mate 20Pro智能手機(jī)的柔性O(shè)LED顯示屏主供應(yīng)商,京東方計劃在今年發(fā)貨300萬片。據(jù)CINNO信息顯示,Mate 20Pro的第二家OLED供應(yīng)商是LG Display,其產(chǎn)量有限,而去年推出的Mate 10Pro的OLED供應(yīng)商(例如三星電子)僅向Mate20X(面向小眾市場)提供硬屏OLED。

    Mate 20Pro的顯示屏性能較上一代Mate 10Pro大幅改善:縱橫比更高、分辨率/PPI大幅提升、屏占比更高、具有凹口設(shè)計/曲線邊緣。此外,Mate 20Pro是全球首款同時搭載屏下指紋識別芯片和3D人臉識別芯片的智能手機(jī)機(jī)型;這些高度集成的解決方案加大了顯示屏模組的制造難度。此外,若將華為Mate 20Pro的顯示屏性能與三星Galaxy S9和iPhone XS Max相比較(后兩者均采用了三星電子的高質(zhì)量OLED智能手機(jī)顯示屏),會發(fā)現(xiàn)差異不大。我們看到實際上Mate 20Pro的PPI高于iPhone XS Max。