宏觀事件

    1. 德國財長肖爾茨：許多人希望采取刺激政策，德國已經投入了許多。

    2. 白俄羅斯央行、冰島央行、泰國央行降息。

    3. 一則關于德意志銀行已登記破產的消息流傳于微博和推特。

    4. 美國公布中國鯰魚輸美最終規則，確認中國鯰魚監管體系與美等效。

    5. 發改委修訂發布《產業結構調整指導目錄（2019 年本）》。

    6. 財政部成功發行40 億歐元主權債券。

    宏觀數據

    1. 美國第三季度非農生產力初值降0.3%，預期升0.9%；非農單位勞動力成本初值升3.6%，預期升2.2%。

    2. 歐元區10 月綜合PMI 終值為50.6，預期50.2。

    3. 中國工業互聯網標識注冊量已突破4 億，日均解析量超過100 萬次。

    今日關注

    1. 中國貿易數據、歐元區財長會議、英國央行議息。

    宏觀：在近期公布的經濟數據呈現出階段性改善的情況之下，外部風險沖突朝著緩和方向運行推動了風險資產的上漲。但是我們認為當前周期向上的動能依然是偏弱的，此前中國央行三季度調查顯示資產端擴張的意愿依然不強。從風險角度來看，中美之間11 月協議簽署釋放樂觀，但是樂觀落地之前由于關稅全部取消的條件仍將產生擾動；而近期歐洲經濟數據雖有改善，但是風險同步增強，且不說市場對于德銀的破產傳聞再次上升，美歐之間的博弈上升，且我們注意到德國財長缺乏刺激政策的信號釋放，降低了全球資產端擴張的可能。經濟的潛在周期正在構筑底部，但是外部條件當前仍缺乏動力，關注市場的波動風險，A 股在“新高”之后由于供需結構并沒有好轉，調整的風險依然存在。

    策略：經濟增長改善預期，通脹維持相對高位

    風險點：預期轉變過程中的流動性風險