本周核心觀點：

    　　雖然區塊鏈技術有著數字社會基石的重要意義及廣闊的應用前景，但在樂觀背后，技術及產業的現狀和未來需要被理性看待。我們將區塊鏈技術相關的行業主要分為賦能行業和垂直應用行業兩類來進行分析。

    　　區塊鏈技術目前的水平離大規模應用尚需5 到10 年的時間。基于對區塊鏈發展路徑的研判，我們將區塊鏈領域的投資機會由近及遠大致分為三個階段。

    　　第二階段，區塊鏈技術將在較有限的范圍內被應用。在中長期，區塊鏈技術將被應用于金融、物流等獲利預期較強，資金雄厚的重點行業。對于這一階段的發展，我們可以提前布局兩類行業中優質上市公司的中長期發展。以公司目前的基本面為主，把握穩定的成長性；以公司對區塊鏈的布局為輔，關注未來成長持續或者加速的可能性。

    　　上周市場回顧：上周，滬深300 上漲0.90%，ICT 板塊表現弱于大盤。電子（申萬）指數下跌0.38%，計算機（中信）指數下跌0.55%，通信（申萬）指數上漲0.47%。

    　　行業要聞：Gartner：2020 年5G 物聯網終端設備將達到350 萬臺；Synergy Research：2019Q3 大型數據中心已超過500 個；IDC 中國金融云市場報告：BAT 等云廠商增速最快；2020 年出貨量增長1.6%：5G 驅動智能手機復蘇

    風險提示：貿易戰風險；政策落地不及預期；產業及技術發展不及預期；行業競爭風險；預留合適的安全邊際