投資要點：

    　　行業要聞

    　　2019 年1 至10 月新能源汽車產量同比增長11.7%西電東送電量連續三年突破2000 億千瓦時

    　　全國首個電力現貨市場交易品種投入試運行

    　　公司公告

    　　晶盛機電開展票據池業務

    　　新綸科技簽訂戰略合作協議

    　　寒銳鈷業發布2019 年非公開發行A 股股票預案

    走勢與估值

    　　近5 個交易日，滬深300 指數下跌2.15%，電氣設備（申萬）指數下跌2.28%，跑輸滬深300 指數0.13 個百分點，光伏設備（申萬）跌幅居前。目前電氣設備（申萬）的市盈率（TTM，整體法，剔除負值）為25.70 倍，相對滬深300的估值溢價率為120.0%，估值溢價率有所上漲。

    　　投資策略

    　　四季度為新能源汽車行業傳統旺季，動力電池產業鏈公司排產環比有所提升。

    　　細分行業內各公司呈現加速分化的趨勢，龍頭公司對于行業未來的發展空間和前景依舊樂觀，繼續延續國內外產能布局力度，客戶及生產規模優勢愈發凸顯。目前行業從業績到估值均處于筑底階段，安全邊際較高。歐洲傳統汽車巨頭持續加大電動化的步伐以及特斯拉三季度扭虧為盈提振了市場對于新能源汽車行業的信心，海外市場將是行業未來穩定且有力的增長點。我們繼續維持新能源電池行業“看好”投資評級，建議關注業績增長穩定，市場份額不斷提升的動力電池公司，如寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）；以及行業格局清晰，下游客戶需求不斷提升的中游材料公司，如恩捷股份（002812）。

    　　風險提示：補貼退坡影響超市場預期，行業競爭加劇致毛利率下滑。