10 月宏觀經濟數據出爐，國務院再出新政補短板穩增長

    根據國家統計局公布的最新數據，今年1-10 月全國固定資產投資增長5.2%，環比1-9 月回落0.2pct，基建投資增速3.26%，環比回落0.18pct，房地產開發投資增速10.3%，環比回落0.2pct，整體投資端表現小幅承壓。房地產領域房屋銷售面積1-10 月累計增長0.1%，環比提高0.2pct，銷售金額增長7.3%，環比提高0.2pct，新開工面積同比增長10%，環比擴大1.4pct，施工面積同增9%，環比提升0.3pct，竣工面積同比降低5.5%，環比降幅收窄3.1pct，對地產后周期產業鏈提供一定支撐。本周國務院常務會議決定健全固定資產投資項目資本金管理促進有效投資，降低部分基礎設施項目最低資本金比例，基礎設施等項目可通過發行權益型、股權類金融工具籌措不超過50%比例的資本金，預計有望在一定程度上支撐基建投資，關注后續基建項目進展。

    地產后周期或短期成為市場關注點

    本周統計局公布1-10 月份全國房屋竣工面積同比降低5.5%，降幅環比收窄3.1pct，單月同比增長0.62%，連續三月單月增速均為正，加之近幾年房地產新開工與竣工缺口逐年增大，市場易產生未來竣工有望回補，未來運行或超預期的判斷。我們判斷房地產后周期企業面對的行業基本面情況整體將以穩為主，短期行業層面出現強脈沖的概率不大，建議立足價值，回歸本源，中長期布局管理優秀，具備一定護城河的龍頭標的，推薦堅朗五金、三棵樹、帝歐家居、東方雨虹、偉星新材、中國聯塑等優質企業。本周建材各子行業運行情況如下：

    水泥行業：①本周全國P.O42.5 高標水泥平均價為459 元/噸，環比上漲1.66%，同比上漲1.32%。本周全國水泥庫容比為50.5%，環比降低1.9 個百分點，同比增加4.3 百分點。價格上漲地區主要是河北、江蘇、浙江、山東、河南、安徽北部、廣東和陜西等地，幅度20-120 元/噸。其中河南地區上漲頻次和幅度最大，累計漲幅超過100 元/噸，其他地區漲幅較為合理。11 月中旬，國內多數地區下游建筑工程出現趕工現象，特別前期環保管控區域，導致水泥價格出現暴漲，從而帶動周邊地區價格全面上行；②推薦穩健品種海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、金隅集團；以及彈性品種冀東水泥、祁連山、天山股份。

    玻璃行業：①生產線庫存小幅回落，現貨價格維持上漲趨勢。本周玻璃現貨平均報價82.07 重量箱，環比上漲0.15%；②成本端全國重質純堿市場價（中間價）1701 元/噸，環比下跌1.22%。整體上看，行業下半年格局優于上半年，近幾月現貨價格持續推漲和成本端降低帶來企業全年業績預期的修復，目前龍頭標的均具備估值低股息率高的特點，有較高安全邊際，若后續沙河地區冬季限產超預期，相關龍頭股價或將有更好表現，推薦旗濱集團、信義玻璃。

    其他建材：①玻纖行業：近期玻纖市場呈現底部偏弱運行，預計未來再次大幅下探概率較低；事件上看，若下半年兩材合并解決下屬企業同業競爭問題有實質性進展，或對相關股票有催化作用，推薦戰略性建倉中國巨石；②其他建材：短期可把握市場熱點關注地產后周期產業鏈龍頭標的，立足長遠逢低布局，此外持續推薦微纖維玻纖棉及制品產業鏈，干凈空氣和保溫節能領域的龍頭企業。

    風險提示：①供給側松動；②宏觀需求反復；③成本超預期上漲；