川財周觀點

    川財醫藥生物板塊上漲0.02%，板塊表現在所有行業指數中位列第3 位。本周醫藥受大盤整體下行影響小幅下跌，近期醫保目錄談判工作正在進行，部分標的如通化東寶、康弘藥業、海思科等表現出較大波動，建議關注談判最終落地情況。行業配置方面，我們繼續看好行業高景氣度持續的醫藥外包優質企業、產品具有競爭優勢的特色原料藥企業以及受益于進口替代及集中度提升的骨科耗材領域的頭部標的，相關公司：凱萊英（002821）、普洛藥業（000739）、泰格醫藥（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博醫療（002901）等。從估值來看，截至11 月17 日，以TTM 整體法（剔除負值）計算，醫藥行業整體市盈率34.34 倍，處于歷史相對低位。醫藥生物相對于整體A 股剔除金融行業的溢價率為74.73%。

    市場綜述

    本周醫藥板塊下跌0.84%，跑贏大盤1.58%；醫藥生物行業三級子行業漲跌互現，其中醫療服務漲幅最大，中藥跌幅最大。個股方面，周漲幅榜前3 位分別為光正集團（20.40%）、康弘藥業（13.00%）、貝達藥業（12.79%）；周跌幅榜前3 位為康緣藥業（-15.46%）、貴州百靈（-13.85%）、太極集團（-13.24%）。

    本周大宗交易交易金額下降，大宗交易折價率上升。本周醫藥生物行業有17家公司總計發生52 筆大宗交易，交易總額10.44 億元，同比上周15.10 億元下降31%；平均折價8.47%，同比上周6.60%上升2 個百分點。

    行業動態

    11 月15 日，國家衛健委發布《國務院深化醫藥衛生體制改革領導小組關于進一步推廣福建省和三明市深化醫藥衛生體制改革經驗的通知》明確，2019 年12 月底前，各省份要全面執行國家組織藥品集中采購和使用改革試點25 種藥品的采購和使用政策。2020 年，按照國家統一部署，擴大國家組織集中采購和使用要品種范圍。（中國政府網）

    美國FDA 宣布，批準百濟神州的BTK 抑制劑澤布替尼（zanubrutinib）上市，用于治療經治的成年套細胞淋巴瘤（MCL）患者。這是中國本土研發的抗癌療法首次獲得FDA 批準，堪稱“零的突破”。（醫藥觀瀾）

    公司動態

    凱利泰（300326）：公司直型金屬接骨板（非鎖定）獲得Ⅲ類醫療器械注冊證，進一步豐富了創傷植入物醫療器械產品線。

    風險提示：仿制藥一致性評價推進不及預期，醫藥政策推進不及預期。