川財觀點

    【食品飲料】今年雙十一酒水銷售情況表現優異，京東平臺上五糧液、茅臺及洋河穩居白酒銷量前三，五糧液、郎酒、劍南春、汾酒全天成交額是去年同期3 倍，雙十一期間白酒的熱銷顯示白酒熱度不減。據經銷商反饋白酒企業動銷良好，經銷商庫存維持良性。白酒行業即將進入春節備貨旺季，高端酒批價走勢將受茅臺直營落地進度影響，我們認為未來白酒行業在增速放緩的同時集中度將持續提升，分化將逐步加大，高端酒確定性最強，推薦關注高端酒及處于勢能釋放期的白酒企業。

    【醫藥生物】近期醫藥生物板塊維持較好表現。醫保目錄談判工作正在進行，部分標的如通化東寶、康弘藥業、海思科等表現出較大波動，建議關注談判最終落地情況。行業配置方面，我們繼續看好行業高景氣度持續的醫藥外包優質企業、產品具有競爭優勢的特色原料藥企業以及受益于進口替代及集中度提升的骨科耗材領域的頭部標的。

    風險提示：行業景氣度不及預期；技術創新對傳統產業格局產生影響。