首先，周五11 月22 日的計算機指數下跌產生一些恐慌，周三到周五連續小幅走弱。大家對累計僅僅2%的計算機指數調整即恐慌，恰恰說明預期不低。過去一周中，計算機指數表現0.4%，部分高關注計算機公司僅僅出現-2%~-8%的調整。11 月至今，計算機指數表現-0.2%，部分高關注公司也僅僅出現-12%到-4%的調整。但即使這樣一個小波動，本周投資者即經常表示意外和驚訝，恰恰說明大家的預期已經不低。主要原因是：1）投資者：對2020 年科技周期和計算機依然較有信心；2）上市公司：體會到創業維艱，紛紛利用PE 較高的位置去金融杠桿。我們認為：1）期待理解上市公司的去金融杠桿（減持、增發）。

    因為計算機實業經營比“科技興國”政策難很多。如果把TMT 四個行業的資產負債表仔細分析，會發現95%以上科技公司實際經營壓力大。去金融杠桿有利于2020 年科技企業健康。2）如果現在到年底能容忍科技股調整，2020 機會更佳。

    其次，云和安可領域，本周發布了《金山辦公深度研究：技術自主與模式升級的SaaS 龍頭》，上市首日收盤后，本周表現5.6%。三十年競爭淬煉的國產辦公軟件領軍。1）成長主線：全產品線延伸/多元化商業模式。公司是最大的國產辦公軟件提供商，WPS 桌面版/移動版月活分別超過1.32 億/1.87 億。基于龐大的用戶量，公司通過授權、訂閱、推廣三種方式變現。2）成長驗證：訂閱收入高增/現金流高質量。公司近三年營收CAGR 44%，凈利潤CAGR 55%，其中訂閱業務16-18 年收入CAGR 達147%，并帶來極佳的現金流。3）成長空間：滲透率/付費率/ARPU 值全提升。自主可控/版權保護/SaaS 化趨勢，正在推動公司核心經營指標全面提升。

    再次，本周智聯汽車板塊熱點較多，關于特斯拉Cybertruck/四維圖新/千方科技。（1）特斯拉：11 月22 日，特斯拉正式發布皮卡Cybertruck，起售價3.9 萬-6.9 萬美元。（2）四維圖新：11 月20 日公司發布公告，四維將為華為定制規定區域內的高精度地圖數據及服務。（3）千方科技：11 月20 日發布公告，擬投資2000 元與吉林高速、兆海金服共同建立合資公司吉高千方，三方分別占40%、54%、6%股權，將在智慧交通、智能安防、V2X 和城市大腦等創新技術方面進行合作。

    最后，兩個重點公司的重要公告評論：恒生電子、拉卡拉。恒生電子：法院公告終結本次執行程序，但依然具有執行的義務。拉卡拉：近期有部分媒體報道、轉載了關于拉卡拉支付股份有限公司的負面新聞，公司根據深圳證券交易所關注函，也做出了具體的回復公告。