本期投資提示：

    從入圍角度出發，我們建議當虹科技的申購價格區間為：50.50 元-50.52 元，即位于估值區間61.86%-62.12%分位。若選擇區間較高分位，建議第一時間申報！同時，需要警惕入圍價格區間收窄帶來的剔除風險。我們將持續跟蹤市場博弈環境等因素，如建議申報價格有調整，將及時發布更新報告，敬請關注！

    中性預期情形下，當虹科技網下科A、科B、科C 三類配售對象的網下配售比例分別是： 0.1555%、0.1487%、0.1009%，對應的預期價格區間下限口徑下的單賬戶頂格獲配資金分別是：15.71 萬元、15.02 萬元、10.19 萬元。

    AHP 得分—當虹科技2.97 分，位于總分的47%分位。當虹科技專注于智能視頻技術的算法研究，擁有高質量視頻編轉碼、智能人像識別、全平臺播放等核心算法的研究與應用成果，是全球少數幾家深度使用“CPU+GPU”模式進行視頻處理的企業之一，在編轉碼尤其是中高端編轉碼、實時轉碼等產品上具備較強的競爭優勢，報告期內，公司中高端編轉碼及實時轉碼產品占整體編轉碼收入的比例分別超過75%和50%，且逐年提高。憑借技術優勢以及產品性能優勢，公司在傳統媒體行業、新媒體行業和互聯網視頻行業積累了包括廣電中央電視臺、國內半數以上省級電視臺(不含港澳臺) 、國內75%以上的 IPTV 運營商(不含港澳臺)，以及三大電信運營商、優酷、騰訊等在內的優質客戶資源。公司預計2019 年全年將實現營業收入與凈利潤分別同比增長37.56%~47.38%、25%~40%。

    風險提示：（1）報價上：須警惕高報剔除和低價無效風險。（2）公司基本面：當虹科技須警惕技術創新不足或產品商業化進度拖延可能帶來的競爭力下降、5G 運營商建設低于預期、稅收優惠占利潤比重較高、報告期各期經營性現金流量凈額低于凈利潤、回款不及預期等風險。