行業動態&公司新聞

    2019 年1-9 月飲料制造業營業收入增長5.7%

    蒙牛乳業并購提速 6 億澳元欲再收購乳企

    進軍清香大本營 牛欄山落子山西呂梁

    傳聞紛紛“落地” 白酒品牌旺季漲價

    上市公司重要公告

    瀘州老窖：發布關于實施智能化包裝中心技改項目的公告華統股份：發布關于收購控股孫公司蘭溪華統牧業有限公司100%股權的公告

    山西汾酒：發布關于收購山西杏花村汾酒集團有限責任公司汾青酒廠100%股權暨關聯交易的公告

    行業重點數據跟蹤

    乳制品方面，生鮮乳價格繼續小幅攀升。截至2019 年11 月20 日，主產區生鮮乳平均價為3.83 元/公斤，環比持平，同比上漲7.6%。

    肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價格去年年初開始下跌，至去年5 月份跌至相對低點，隨后開始探底回升并且延續漲價趨勢，豬肉價格已創年內新高。

    截至11 月22 日，全國22 省仔豬、生豬、豬肉價格分別達到93.88 元/千克、32.64 元/千克、48.86 元/千克，分別同比變動319.86%、147.09%、142.96%，同比均有明顯增幅，環比價格小幅回落，中期來看豬價整體仍將維持高位。

    本周市場表現回顧

    近五個交易日滬深300 指數下跌0.83%，食品飲料板塊下跌2.47%，行業跑輸市場1.64 個百分點，位列中信29 個一級行業下游。其中，白酒下跌2.63%，其他飲料下降1.53%，食品下跌2.30%。

    個股方面，*ST 蓮花、中寵股份及酒鬼酒漲幅居前，ST 威龍、得利斯及金字火腿跌幅居前。

    投資建議

    本周，食品飲料板塊部分個股受到外資以及公募機構影響調整幅度較大，整體表現相對滬深300 略顯弱勢。白酒方面，年關將近并且今年春節早于往年，預計白酒旺季或將提前到來，建議密切關注渠道打款以及批價情況。從確定性來看，展望明年白酒行業整體增速放緩是不爭的事實，但是一線白酒增長路徑清晰，仍然是食品飲料行業的首選，部分個股估值已回落至合理區間以下，建議年底積極配置。在大眾品方面，我們仍堅持此前的觀點，建議將時間軸拉長，不要過度放大由于短期經營瑕疵所帶來的業績波動，優選估值合理且對上游議價能力較強、競爭環境良好的細分類龍頭。綜上，我們仍給予行業“看好”的投資評級，繼續推薦五糧液（000858）、今世緣（603369）、伊利股份（600887）以及涪陵榨菜（002507）。此外，建議持續關注競爭格局改善、以利潤為企業導向、長期存在結構調整及提價預期的啤酒板塊，推薦青島啤酒（600600）、重慶啤酒（600132）。

    風險提示

    宏觀經濟下行風險；重大食品安全事件風險。