就外圍環境而言，美國三季度GDP 環比折年率為2.1%，好于此前預期，雖然消費的貢獻有所下降，但同時投資的拖累則顯著改善，最新發布的褐皮書也指出，美國經濟仍在溫和擴張，且就業市場小幅增長，由此看來，美國經濟依舊擁有較強的韌性。歐元區方面，歐元區、德國和法國制造業PMI 指數分別回升0.7、1.7和0.9 個百分點至46.6%、43.8%和51.6%，在樂觀情緒有所抬升的同時，我們不要忘記目前的改善仍是收縮動能的減弱，且擴張尚未到來，正如新任歐央行行長拉加德近期對于歐元區加大財政刺激的提倡，總需求的呵護依舊任重道遠。

    就國內環境而言，10 月規模以上工業企業利潤同比降幅由9 月份的5.3%擴大至9.9%，企業盈利壓力依舊較重，除收入增長承壓外，凈利率的拖累更為嚴重，庫存同比進一步回落則表明企業去庫存的延續，由此看來，穩需求以穩增長任務依舊緊迫。與此同時，為了便利化投資“放管服”仍在持續深化，在本周召開的國常會上，李克強總理再度強調，“聚焦市場主體關切，堅持問題導向、重點突破，持續推進簡政放權、放管結合、優化服務”。

    就高頻數據而言，下游方面，房地產成交小幅回落，食用農產品價格環比降幅繼續擴大。中游方面，鋼鐵價格繼續反彈，高爐開工率卻小幅回落，庫存去化也仍在延續；水泥價格繼續走高，中南地區周環比漲幅明顯擴大。上游方面，焦炭價格反彈明顯，動力煤價格則略有回落，工業金屬中銅價略有反彈，鉛鋅價格持續走低，貴金屬價格略有回落，原油價格震蕩微升。

    　　風險提示：國內外經濟下行超預期