車聯網市場保持高速增長。受益宏觀政策驅動、5G 商業化落地、基礎設施不斷完善，車聯網市場規模保持高速增長。中國汽車市場巨大，網聯汽車占有率不斷提高。未來，隨著車聯網產業生態不斷完善，技術、服務不斷成熟，產業規模將迎來大發展。根據賽迪顧問數據，預計2020 年車聯網市場規模同比增速達69.9%，呈現高速增長態勢。到2021 年，車聯網市場規模將超千億。

    政策催化疊加技術變革，驅動車聯網產業進入快車道。產業端：全球車聯網滲透率逐年提高，互聯網巨頭爭相入局，眾多智能網聯汽車示范區建成；技術端：C-V2X 技術更適合車聯網應用場景，我國大力發展C-V2X的條件已經具備；政策端：多部門支持車聯網行業發展，多項行業標準發布，促進智能網聯汽車規范化、標準化發展。

    車聯網產業生態逐步形成。車聯網產業鏈以汽車整車廠為核心，硬件提供商及服務提供商為其提供設備和服務，具有較大的話語權。上游主要是元器件設備制造商，包括RFID/傳感器、定位芯片等，在高性能汽車電子領域和高端元器件領域主要被國外廠商所壟斷。從2016 年全球汽車電子市場占有率來看，前十家公司占據了全球市場67.1%的份額，市場集中度較高。國內通信芯片提供商主要是大唐、華為。

    傳統車企和互聯網巨頭共同推進車聯網產業發展。基于自身不同的基因屬性，傳統車企以ADAS 系統切入車聯網，通過逐步豐富車輛輔助駕駛功能，實現自動駕駛；互聯網巨頭依托自身的人工智能、大數據等核心技術優勢，直接切入自動駕駛領域，首先在特定環境下測試，然后逐步擴展到全區域，實現真正意義上的自動駕駛。

    投資建議：從產業發展、技術成熟度、政策頂層規劃來看，路邊單元RSU（Road side unit）基礎設施建設將率先拉卡帷幕。技術層面，我國發展C-V2X 的基礎條件已經具備，在C-V2X“四跨”互聯互通應用示范方面取得了積極進展；政策層面，根據國家頂層規劃，到2020 年，實現LTE-V2X在部分高速公路和城市主要道路的覆蓋，開展5G-V2X 示范應用，車聯網用戶滲透率達到30%以上。因此RSU 道路基礎設施將迎來高速建設期。重點推薦四維圖新、千方科技和萬集科技，建議關注金溢科技和東軟集團。

    　　風險提示：

    5G 落地不及預期；政策支持不及預期；技術突破不及預期；下游需求不及預期。