作為一種特定的投資行為，證券交易必須符合國家法律法規(guī)的規(guī)定，否則將擾亂證券市場的正常秩序，損害其他投資者的合法權(quán)益。我國《證券法》、證券交易所《交易規(guī)則》等有關(guān)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)則明確規(guī)定了可能影響證券交易價(jià)格或者證券交易量的異常交易行為，投資者應(yīng)予以高度重視，避免違規(guī)越線。

　　七種重大異常交易行為

　　以下七種情形屬于涉嫌違法違規(guī)的重大異常交易行為，是交易所重點(diǎn)監(jiān)管的對象。

　　一是虛假申報(bào)。主要指作出不以成交為目的的頻繁申報(bào)或撤銷申報(bào)，影響證券交易價(jià)格。市場俗稱的“漲停板敢死隊(duì)”所慣用的操作手法之一就是虛假申報(bào)。近期證監(jiān)會(huì)便對張建雄利用虛假申報(bào)手段操縱證券市場案作出了嚴(yán)肅查處。

　　二是拉抬、打壓。主要指通過巨額申報(bào)、大筆申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、高價(jià)或低價(jià)申報(bào)，造成股價(jià)大幅上漲或下跌。比較典型的例子是短線操縱，操縱者憑借資金優(yōu)勢，以上述方式大量買入，將股價(jià)推高或在尾市拉抬股價(jià)，甚至拉抬至漲停，在次日或隨后的較短時(shí)間內(nèi)在股價(jià)上漲后迅速拋售，獲取短線差價(jià)。

　　三是約定交易。也就是市場俗稱的“對倒”，是指與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或證券交易量。在歷史上查處的多人合謀的市場操縱案中普遍存在這種違法行為。

　　四是自買自賣。也就是市場俗稱的“對敲”，是指在自己實(shí)際控制的帳戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或證券交易量。在近期證監(jiān)會(huì)查處的“中核鈦白(002145)股價(jià)操縱案”中，當(dāng)事人程文水和劉延澤就存在著以自己實(shí)際控制的帳戶自買自賣的違法交易方式。

　　五是連續(xù)集中交易。主要指單個(gè)帳戶或多個(gè)具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的賬戶以其資金優(yōu)勢，在一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行大量且連續(xù)的交易。在上述“中核鈦白股價(jià)操縱案”中，操縱者就是利用資金優(yōu)勢和持股優(yōu)勢，通過自己實(shí)際控制的帳戶連續(xù)買賣，影響“中核鈦白”的股價(jià)和交易量。

　　六是異常回轉(zhuǎn)交易。主要指在權(quán)證等可進(jìn)行T＋0回轉(zhuǎn)交易的證券交易中，大量、頻繁在相近價(jià)位進(jìn)行回轉(zhuǎn)交易，導(dǎo)致證券價(jià)格大幅波動(dòng)。

　　七是涉嫌內(nèi)幕交易的有關(guān)交易行為。主要表現(xiàn)為在上市公司披露資產(chǎn)重組、重大投資、重大合同、定向增發(fā)、業(yè)績大幅變動(dòng)等重大信息前，大量買入或者賣出相關(guān)證券。在“杭蕭鋼構(gòu)(600477)案”中，有關(guān)當(dāng)事人利用簽訂重大合同的信息，在上市公司披露前大量買入，中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其交易行為構(gòu)成內(nèi)幕交易，并移送至司法機(jī)關(guān)，相關(guān)涉案人員最終受到了刑事處罰。

　　對異常交易行為勿存僥幸心理

　　當(dāng)前，少數(shù)投資者為追逐投機(jī)利潤，采用包括上述七種涉嫌違法違規(guī)重大異常交易行為的交易方式參與證券交易，引起股價(jià)大幅波動(dòng)。需要?jiǎng)裾]這些投資者的是，對異常交易行為千萬不要抱存僥幸心理。交易所依法設(shè)立了市場監(jiān)察系統(tǒng)，對證券交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。只要出現(xiàn)異常交易，市場監(jiān)察系統(tǒng)就會(huì)自動(dòng)報(bào)警。而涉嫌違法違規(guī)的異常交易行為是交易所重點(diǎn)監(jiān)控的對象，根據(jù)深、滬兩所《交易規(guī)則》的規(guī)定，被重點(diǎn)監(jiān)控的異常交易行為多達(dá)13種，上述七種異常交易行為全部囊括在其中。因此，只要出現(xiàn)異常交易行為，交易所將會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)處理。

　　投資者切莫以身試法

　　交易所對重大異常交易行為實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管措施。在實(shí)時(shí)監(jiān)控中，一旦發(fā)現(xiàn)投資者出現(xiàn)利用資金優(yōu)勢巨額申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、頻繁申報(bào)、虛假申報(bào)、拉抬股價(jià)等重大異常交易情況，交易所將立即發(fā)出電話警示和書面警示函。在受到交易所的警示后，這些投資者應(yīng)當(dāng)及時(shí)糾正交易行為，消除對市場的不良影響。倘若投資者不聽勸阻，繼續(xù)進(jìn)行違規(guī)交易，對市場交易活動(dòng)造成嚴(yán)重影響的，交易所將依據(jù)有關(guān)規(guī)定對這些帳戶采取限制交易、上報(bào)中國證監(jiān)會(huì)立案查處等措施。截止目前，交易所已向中國證監(jiān)會(huì)上報(bào)了多起投資者利用資金優(yōu)勢大額申報(bào)、連續(xù)申報(bào)、頻繁申報(bào)、拉抬股價(jià)以及虛假申報(bào)的案件及相關(guān)異常交易帳戶。

　　當(dāng)前，中國證監(jiān)會(huì)已建立了證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局、交易所“三位一體”的協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，快速并嚴(yán)肅查處了一批市場關(guān)注的典型案件，例如在查處“漲停板敢死隊(duì)”成員“周建明”以虛假申報(bào)、頻繁申報(bào)等手段操縱市場的案件后，最近又依法嚴(yán)肅查處了張建雄利用虛假申報(bào)手段操縱證券市場案，同時(shí)快速查處了程文水和劉延澤操縱市場減持解禁限售股份案。與此同時(shí)，中國證監(jiān)會(huì)和交易所正在進(jìn)一步加大對短線操縱的打擊和查處力度。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，市場上的違法違規(guī)者必將受到監(jiān)管部門的嚴(yán)肅查處。在此，我們提請廣大投資者注意，勿存僥幸心理，切莫以身試法，一定要樹立理性投資的觀念，合法合規(guī)參與證券交易。