在前面我們闡述了這樣一個觀點，那就是股票市場中的資金是相對穩定的，這就意味著在一個中短周期時間范圍內，股票市場的存量資金是有限的。這就導致股市指數到達某個相對高點后，蓄水池必定會由于沒有場外資金進入而到達牛市頂點，并同時開啟熊市下跌周期。縱覽全球，各國股市的牛市和熊市時間拐點越來越趨于同步，這得益于幾十年來全球經濟一體化、信息一體化、蓄水池資金一體化的發展趨勢，使得各個國家和地區的經濟周期越來越趨于一致的步調，信息能夠通過網絡第一時間傳遞到世界上所有的交易者手中，資金在全球各個市場中的流動自由性越來越高。因此，全球每個流動性良好的股市，都可以看作相互連通的資金蓄水池，每個國家的股市中的個股是更小的資金蓄水池。資金不但在各個股票之間流動，而且會跨越國界在全球范圍內流動。不過，個股價格的波動并未呈現出股市指數一般的規律性，這是因為同屬一個國家的交易所內部個股之間的資金流動過于頻繁。上面提到，只有穩定的資金才會呈現出股市的規律性，股市指數可以被看作一個穩定的資金蓄水池，股票市場交易者在加倉一只股票的同時只能減倉另一只股票，這導致股市存量資金穩定的連續變化。因此，可以把一個國家或地區的股票市場看作一個統一的市場，有限且穩定的資金在這個市場之中游走。其中的各個股票雖然也是一個個小的資金蓄水池，但各個股票之間相連的管道卻十分通暢，這導致炒作個股的資金常常過快地進出，蓄水池缺乏穩定的連續變化。并且，股市指數波動規律的前提是必須基于大量相互不影響的個體進行的交易決策行為，個股由于受到大股東、游資以及公司突發經營狀況的影響，并不能夠如股市指數一樣表現出較為精確的規律性。這也是為什么只有股票市場指數才能遵循精確的波動規律的根本原因。

無論上漲還是下跌，股市指數都會有點位極限。牛市的頂是現有場內資金已經不能或不愿使整體股價、指數在更高價格上成交，此時蓄水池不愿持股的交易者唯有降低價格才能出手籌碼換回資金，而此時由于有印花稅、傭金等交易成本的存在，持有資金的交易者也無力在同樣的價格買回股票，這導致股價見頂并走出下降周期。因此，牛市的頂部由資金決定。熊市的底指的是股票籌碼持有者即使愿意在更低的價格拋出股票，但仍然會有資金以不低于此價格的報價吸籌，或者說已經沒有股票籌碼持有者愿意以更低的價格賣出股票，即使資金仍然不愿意進場買入。因此，熊市的底部由情緒決定。總之，牛市上漲過程是看漲資金不斷涌入且資金力量不斷放大驅使的，在蓄水池牛市頂部則表現為資金力竭的過程。熊市下跌過程是資金力竭之后的恐慌性籌碼拋售，在下跌過程中雖然有少量資金仍在承接拋盤，但這種資金轉換為籌碼后，恰恰成為之后籌碼拋出的力量之一。