◆完整的循環由八個浪組成。股市上漲過程和下跌過程是一個連續的過程，波浪理論對這種過程進行詳細劃分，在股市上漲過程中一般是五浪過程，然而股市波浪形態下跌過程中，由于賣盤的恐慌，通常只需要三個浪就能將股價拉低到上升初期的價位，這就是為什么通常波浪形態牛市要花較長時間才能將股價推到一個高價位，而熊市只需要很短時間就能把股價打回原形。

韶能股份（000601）股價上漲到最高價花費的時間比股價從最高價跌落的時間多許多，這也是股市中為什么大部分股民沒有及時逃離的原因，因為股價從高位下跌時間短暫，等待股民反應過來時，股價已經有較大跌幅，股民已經被嚴重深套，在股民猶豫的過程中，股價經歷短暫的反彈時，股民大量割肉離場，這樣也會造成大量股票賣出，恐慌繼續延續，反而更加刺激股價下跌，波浪形態加速股民被套深度。

更為復雜的波浪可能由更多五浪和八浪構成。波浪理論最讓人頭疼的就是浪很多，因為市場波動非常劇烈，時常產生更多的小浪，這些小浪在一定程度上混淆股民對于大浪的判斷，什么情況下應把小浪忽略，什么情況下應該把小浪看成重要的大浪，這一點波浪理論并沒有詳細地解釋。這也是為什么有人說“波浪理論，光數浪就會讓你頭昏眼花”。◆這個時候，股民就要利用其他方法來判斷波浪，通常可以利用成交量的變化周期或者蠟燭圖典型組合重新劃分大浪和小浪，集中力量研究大浪，把握股市的大行情、大趨勢，忽視那些影響甚微的小浪，波浪形態避免亂七八糟的市場信息影響自己的判斷。波浪理論是一個以圖為基礎的理論，沒有什么復雜的數學公式和判斷公理，波浪形態僅僅是依照股價波動來判斷走勢，似乎是股民會看圖就能領悟波浪理論的內容。然而正是波浪理論依靠股價走勢，并不是具體數值，這往往會給股民帶來不同的見解，正所謂“仁者見仁，波浪形態智者見智”。波浪理論產生的市場是在歐美股市，歐美股市經歷了一個多世紀的發展，波浪形態相對比較完善，而國內股市發展時間相對短暫，各種法律制度也在逐步完善的過程中，波浪形態內幕操作和老鼠倉等情形也會讓股價出現異常波動，這也是波浪理論在國內市場不靈的原因。