塞繆爾·T.貝納（Samuel T. Benner）曾是一位鋼鐵廠主，直到美國內戰[2]后1873年的大恐慌使他在財務上破產。貝納理論他轉而在俄亥俄州種植小麥，并把貝納理論統計研究價格運動作為一種愛好，如有可能，他要發現商業中價格反復漲跌的答案。1875年，貝納曾寫過一本書，名為《未來價格漲跌的商業預言》（Business Prophecies of the Future Ups and Downs in Prices）。書中包含的預測主要以生鐵價格循環以及金融恐慌重演為基礎。許多年里，貝納的預言被證明非常準確，因而貝納理論作為一名統計人員兼預言家，他為自己創造了另人羨慕的記錄。甚至今天，貝納的走勢圖還能引起循環研究者的興趣，并屢見出版，但有時出版人未將應有的功勞歸于原創者。貝納注意到，商業高峰往往遵循一種重復的8-9-10年模式。如果我們將這種模式應用于從1902年開始的過去75年的DJIA頂點上，就會得出以下結果。這些日期不是以貝納多年前的預測為基礎做出的預測，而只是用8-9-10年重復模式回顧歷史記錄。

注意，與現在的循環格局相同的上一次循環處于20世紀20年代，這與我們將在第7章中討論的康德拉蒂耶夫（Kondratieff）圖相類似，而且貝納理論與循環浪級的第五艾略特波浪的上一次出現同時發生。