歷史證明，大多數牛市（大盤持續上揚）會在持續2～4年后轉為衰退或熊市（大盤持續下跌），股市周期理論接下來又會迎來新的牛市。在新一輪牛市的開始階段，股市周期成長股往往最先帶領股市回升，并且創下股價新高。這些公司的利潤通常每一季度都有所上漲，但由于之前市場整體形勢不佳，導致其股價停滯不前。大盤持續下跌而公司收益持續增長，股市周期這兩者相結合會將市盈率壓低到足以吸引機構投資者的眼球。要知道，他們是很看重市盈率的。

在一些基礎行業中，如鋼鐵、化工、造紙、橡膠、汽車和機械行業等，股票的周期性比較強，而它們在新一輪股市的初始階段中表現通常相對滯后。一般來說，新興年輕的成長股會領跑至少兩個牛市周期。股市的重心隨之會在短期內移向那些周期性或業績新近有所好轉甚至逆轉的產業。

盡管有3/4的超級牛股都是成長型的，但也有1/4是具有周期性或逆轉性的股票。1982年股市周期，股市周期意氣風發的克萊斯勒和福特就上演了這逆轉性的一幕。周期性和逆轉性投資機會引領了1953～1955年、股市周期1963～1965年和1974～1975年這三波市場浪潮。1987年，如造紙、鋁業、汽車、化工和塑料等周期性行業重新加入領軍股的隊伍，而同樣為周期性的住宅建設業則在其他階段領跑。1994年的IBM公司和2003年的蘋果電腦也都經歷過經營形勢上的逆轉。盡管周期型股票頗受人們青睞，但是投資者們更應該選擇一些表現極佳的新興成長股。因為美國的周期型股票往往都屬于較為老牌、股市周期低效的產業，其中一些公司只有當來自中國的對鋼鐵、銅、化工以及石油等市場需求上漲時才會具有競爭性。這也就是2000～2003年熊市結束后，周期型股票又開始復蘇的原因。