正點財經研究團認為，濰柴動力（000338）公司主要客戶福田汽車、一汽集團及陜汽集團重卡銷售均大幅增長,公司目前基本滿產,但仍不能完全滿足客戶需求。在此狀況下公司相對下游議價能力進一步增強,盈利快速提升。下游客戶構成中,福田汽車及一汽集團在物流用重卡市場具備較強競爭力,公司為國內公路車需求增長的持續受益者。預計2010年公司發動機實現24%銷量增長。
    法士特變速箱由于市場份額較大,其增速基本與重卡行業整體水平持平,受益于重卡行業持續景氣以及牽引車銷量增長推動法士特產品結構改善,盈利狀況大幅好轉。發動機產品向兩端延伸打開公司成長空間。公司通過收購法國發動機公司獲得大功率船用發動機生產技術,同時還向中輕型發動機領域延伸。憑借規模和技術優勢,發動機產品向兩端延伸有望打開公司成長空間。
    上調公司2010年EPS預測至5.6元,上調幅度為24%。目前股價對應公司A股和H股分別為12倍和10倍PE,估值均處于行業低端,我們認為目前較低估值已經反映較多對未來行業下滑及客戶自建發動機廠的擔憂,上調公司評級至推薦,業績持續增長將成為公司股價催化劑。