有效市場假說（Efficient Market Hypothesis）由尤金·法瑪于1970年提出并深化。有效市場假說起源于20世紀初。有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、有效市場理論競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢中，其中有效市場理論包括企業當前和未來的價值，有效市場理論除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。有效市場可以分為三類，如下。弱型有效資本市場上股價只反映歷史信息，即證券的歷史信息對證券的現在和未來價格變動沒有任何影響，如果歷史信息對股價仍有影響，則市場未達到弱勢有效（無效市場）。該市場中，任何投資者都不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。半強型有效資本市場是指股價不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場。該市場中，公開信息已反映于股價，投資人不能通過對公開信息的分析獲得超額利潤，即基本面分析是無用的。

技術分析、基本面分析和各種估價模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益，其收益與市場整體的收益大體一致。有效市場理論特定事件的信息能快速被股價吸收，即超常收益只與當天披露事件有關。強型有效資本市場是指股價不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內部信息的市場。該市場中，股價能充分反映所有公開和私下的信息，對于投資人來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額利潤，所以內部信息無用。