近日，湯臣倍健公布2025年一季度經營數據，實現營業收入17.92億元，歸母凈利潤4.55億元。在消費市場整體疲軟、行業競爭加劇的背景下，這份成績單折射出企業短期承壓與長期戰略調整的深層邏輯。作為膳食營養補充劑（VDS）行業領導品牌，湯臣倍健正通過主動變革應對行業挑戰，其戰略定力與執行成效為市場提供了觀察企業穿越周期的典型樣本。

過去兩年，消費市場面臨多重壓力。白酒龍頭舍得酒業2024年營收同比驟降24.41%，凈利潤暴跌80.46%；免稅巨頭中國中免同期營收下滑16.38%，凈利潤縮水超三成。這種行業性困境在VDS領域同樣顯著：2024年藥店渠道VDS銷售額同比銳減20%，2025年前兩月繼續暴跌19.1%。線上市場雖保持增長，但獲客成本飆升與價格戰白熱化，使得多數品牌陷入“增量不增利”的窘境。

在此背景下，湯臣倍健一季度業績下滑實屬行業共性壓力的映射。但值得注意的是，企業并未選擇被動應對，而是主動開啟深度變革。董事長梁允超提出的“以攻為首”策略，旨在通過產品迭代、渠道重構、運營提效三大維度，構建可持續增長的核心能力。這種戰略選擇與行業普遍采取的收縮策略形成鮮明對比，展現出龍頭企業的責任擔當。

湯臣倍健的變革路徑清晰指向三個方向：大單品戰略升級、線上業務重構、線上線下渠道差異化運營。2024年二季度啟動的蛋白粉與健力多迭代計劃，新老產品交替期帶來的短期陣痛，恰是培育年銷售額超10億級大單品的必經之路。數據顯示，線下專供新品湯臣倍健液體鈣DK銷量有望突破400萬盒，健安適護肝片單月發貨超25萬盒，印證了產品迭代的市場接受度。

線上業務調整更具顛覆性。企業摒棄粗放式流量投放，轉向精細化用戶運營，通過優化資源投放模型，聚焦高潛力品類。2024年線上專供產品比例顯著提升，金裝魚油上線半月帶動日均銷售額增長20%，lifespace益生菌單場直播破千萬的戰績，證明渠道轉型已初見成效。更值得關注的是線上線下貨盤脫鉤戰略，線下渠道拓寬價格帶、強化專業服務，線上拓展高端產品線，這種差異化布局既規避了渠道沖突，又精準滿足了不同消費場景的需求。

市場對短期業績波動的擔憂，往往忽視了中國VDS行業的結構性機遇。人口老齡化加速帶來的健康需求爆發，構成行業發展的底層邏輯。預計到2035年，中國60歲及以上人口將突破4億，老年人對營養補充的剛性需求遠超其他群體。湯臣倍健作為覆蓋全生命周期、全功能場景的VDS品牌，其產品矩陣深度契合這一趨勢：從嬰童營養到中老年健康，從骨骼關節到心腦血管，形成了獨特的競爭壁壘。

這種優勢在數據層面得到驗證：2024年企業以9.3%的市場份額穩居行業首位，電商GMV位列第一梯隊，線下藥店渠道更是構筑起難以復制的護城河。截至2024年底，湯臣倍健持有155個保健食品注冊證書及184個備案憑證，專業背書與渠道深耕形成雙重保障。藥店營養顧問提供的面對面服務，在老齡化社會中具有不可替代的信任價值。

因此當前湯臣倍健的業績波動，更像是長跑中的節奏調整。新品爆款頻出、渠道轉型見效、科研成果轉化加速，諸多積極信號預示著企業正逐步走出調整期。董事長梁允超強調的“穩住核心業務基本盤”，本質是通過短期陣痛換取長期競爭力。在VDS這個“長坡厚雪”賽道，企業的產品創新力、渠道滲透力、品牌信任度構成穿越周期的核心動能。

當市場聚焦財報數字起伏時，更應看到湯臣倍健在行業低谷期的戰略定力。從大單品培育到全渠道運營，從科研投入到消費者教育，企業正在構建更穩健的商業模式。這種主動變革的勇氣與執行力，或許正是其連續多年穩居行業龍頭的深層密碼。隨著人口老齡化趨勢深化與健康意識提升，VDS行業的黃金發展期才剛剛開啟，而湯臣倍健的長期價值，正在這場變革中愈發清晰。