寬跨式套利（strangle）是同時買入或賣出相同標的物、相同到期日，但不同行權價格的看漲期權和看跌期權。寬跨式套利比跨式套利成本低，但需要較大的波動才能損益平衡或獲利。根據買賣方向的不同，寬跨式套利可分為多頭寬跨式套利與空頭寬跨式套利。多頭虛值寬跨式套利的權利金較少，因為是虛值期權，因此，寬跨式套利若市況發展成單邊市，寬跨式套利的杠桿作用較大。具體分析如下。1．構造方式買入相同到期日但行權價格不同的1個看跌期權和1個看漲期權。2．損益利潤大小取決于兩個行權價格的接近程度。距離越遠，寬跨式套利潛在損失越小。但要想獲得利潤，標的物價格變動需要更大一些。3．使用范圍標的物價格會大幅變化，但不確定會上升還是下降。與跨式期權相比，可以看出寬跨式期權標的物價格波動范圍要大于跨式期權的標的物波動，投資者才能獲利。如果處于A、B之間，則損失也較小。分析【例8-7】一種標的物市價是5700,90天到期這里買一個行權價格為6000的看漲期權（6000call）和買一個行權價格為5500的看跌期權（5500put），組成一個虛值寬跨式期權。5．進一步分析在例8-7中，多頭虛值寬跨式套利（6000call、5500put）的成本是300；買入5500call、6000put（實值寬跨式套利）成本為750，成本相當高。虛值跨式套利的損益平衡點是6300和5200；買入實值的損益平衡點是6750和4750。虛值寬跨式套利的最大損失為300；實值寬跨式的最大成本為750。既然買入5500call、6000put的成本為750，為什么最大風險為250？如果標的物價格到期日在5500和6000之間，那么看漲期權和看跌期權的價值都是500。比如，標的物價格為5800,5500call的收益為300,6000put的收益為200。如果為5600，則看漲期權收益為100，看跌期權收益為400。既然call和put的總價值為500，那么支付750的成本后損失只能為250，這就是買入5500call、6000put的風險。最大風險=權利金總支出-行權價格之差=（350+400）-（6000-5500）=250。如果到期日標的物價格為6250，則5500call的收益為750, 6000put沒有收益，在扣除權利金總支出750，則總收益為0，這就是右側損益平衡點=高行權價格+最大風險=6000 + 250=6250；如果到期日標的物價格為5250，則5500call沒有收益，6000put收益為750，扣除權利金總支出750，則總收益為0，寬跨式套利這就是左側損益平衡點A, A=低行權價格-最大風險=5500-250=5250（見圖8-8b）。如果期貨價格為7000，則5500call的收益為1500，而6000put沒有收益，扣除權利金支出750，還有收益750。此收益相當于期貨價格-低行權價格-總權利金，即7000-5500-750=1500-750=750。

如果市場進入盤整狀態，在窄幅內漲跌，一般而言，多頭寬跨式套利策略的權利金會逐日下跌，損失時間價值，寬跨式套利這時對買入此策略的投資者大為不妙。相反，在預期后市盤整而賣出上述策略的，則有獲利的機會，坐收權利金。如果投資者有信心市場價格在某個時間內，寬跨式套利維持在某個特定價位內漲跌，并希望收取一筆較為肯定的權利金，則空頭寬跨式套利策略可能是一個理想的買賣策略。請對比閱讀第三節有關“空頭寬跨式套利”的敘述。