上周五，黃金再次強勢沖高，美元大幅走軟對黃金構成重大支持，倫敦金盤中再創歷史新高1475美元/盎司。同時，黃金出現了一定規模的實物買盤，珠寶商也正在空頭回補。全球最大的黃金ETF—SPDR的黃金持倉量在4月7日升至1217.209噸，較6日大幅增倉11.742噸，創3月中旬以來的高點。綜合來看，世界經濟通脹苗頭難以抑制，世界政治中東地區動蕩不安，這些都為金價提供了進一步上漲的理由。

　　歐元加息：猜著前頭猜不到結局

　　對抗通脹和歐債危機，在這兩者的權衡中，歐央行顯然傾向于前者。早在3月份，歐央行行長特里謝就發表言論稱，貨幣政策的退出不可能完全兼顧所有國家的實際情況；邊緣國家復蘇的乏力不能影響由于通脹而引發的加息步伐，并空前坦率地給出了加息時間表，說有可能在4月加息。如此，歐央行于4月7日宣布將關鍵利率上調25個基點至1.25%時，與此前市場預期普遍相符，并未引發市場大幅波動，甚至由于歐央行并未決定此次加息是否會開啟加息周期而引發歐元小幅走低。從當日市場表現來看，歐央行加息的決定并未對包括黃金在內的商品市場形成沖擊，除非市場形成持續的加息預期，否則，這種壓力是相當有限的。

　　美國加息：今年無望或待明年

　　上周歐央行宣布加息0.25個百分點，但英國央行卻維持利率不變，之前美聯儲主席伯南克則認為通脹上升只屬于暫時現象，暗示暫無必要考慮加息，顯而易見，目前國際調控走向分歧日益加大。筆者認為，美國在今年加息的可能性很小，這不僅是因為美國失業率仍處于相對高位，美國房產似乎從未加入復蘇的大潮，更重要的是，美國前期所釋放的大量流動性并未對實體經濟增長產生明顯正面影響，美國工商業信貸仍處低位，商業銀行發放的工商企業貸款和房地產貸款仍在萎縮，銀行和企業主對未來預測較為悲觀。而上周末美國政府或面臨關門的滑稽大戲將美指徹底拖入泥潭，美指上周五大幅下挫近1%，創了16個月以來的新低。

　　原油飚升，黃金抗通脹受青睞

　　無論是過去還是現在，黃金和石油都扮演著極其重要的角色。長期以來，雖然金價與油價的漲跌幅度不盡相同，但兩者卻有著千絲萬縷的聯系。當國際油價大漲時，黃金往往也隨之上漲；而國際油價低迷時，金價亦常常走低。當前，利比亞戰火仍在延續，此外，非洲重要產油國——尼日利亞國內政治緊張局勢尚未完全緩和，這將影響其原油供應，NYMEX 5月原油期貨上周五收于一根大陽線，盤中最高觸及112.86美元/桶。國際油價的大幅上揚推高通脹預期，令黃金作為對抗通脹的資產備受青睞。

　　目前，第二季度已拉開帷幕，從2001年至2010年這十年間，黃金在二季度的表現有8年是上漲的，僅有2004、2007年是下跌的，再加上以上因素，黃金在整個二季度可能仍將是以振蕩上揚為主。隨著美指的跌跌不休，金價離1500美元的整數關口已不再遙遠。 （作者單位：上海中期）