近些年，股票市場(chǎng)的“循環(huán)”分析法已經(jīng)變得相當(dāng)流行，因?yàn)橥顿Y者在尋找工具幫助他們應(yīng)付易變的、股市循環(huán)完全橫盤的趨勢(shì)。這種股市循環(huán)分析手段十分有效，因而在老道的分析人士手中能成為一種出色的市場(chǎng)分析方法。不過(guò)，按照我們的觀點(diǎn)，盡管它可以像其他許多技術(shù)分析方法那樣讓你在股票市場(chǎng)中賺錢，但是“循環(huán)”分析手段并未反映市場(chǎng)演化背后的法則的真正實(shí)質(zhì)。不幸的是，正因“股市循環(huán)所有牛市都有三條腿”的論調(diào)，艾略特波浪理論與道氏理論以及一兩種相關(guān)方法的結(jié)合，引發(fā)了大批群眾效仿，循環(huán)理論最近已經(jīng)使得許多分析人士和投資者對(duì)“四年循環(huán)”的觀點(diǎn)深信不疑。有些解釋看似合乎情理。首先，任何循環(huán)的存在，并非意味著市場(chǎng)不可能在下半個(gè)循環(huán)中創(chuàng)新高。股市循環(huán)循環(huán)的測(cè)量總是從最低點(diǎn)至最低點(diǎn)，而不考慮期間的市場(chǎng)行為。其次，盡管股市循環(huán)四年循環(huán)在戰(zhàn)后時(shí)期（大約有30年）已經(jīng)可以見(jiàn)到，但是戰(zhàn)前它存在的證據(jù)時(shí)有時(shí)無(wú)且不規(guī)律，這說(shuō)明那段歷史允許四年循環(huán)在任何時(shí)候收縮、擴(kuò)張、移動(dòng)或消失。

對(duì)于那些已經(jīng)用循環(huán)分析手段獲得成功的人，我們認(rèn)為在預(yù)測(cè)循環(huán)長(zhǎng)度的變化時(shí)，波浪理論可以是一種有效的工具，循環(huán)有時(shí)似乎逐漸出現(xiàn)且逐漸消失，通常股市循環(huán)極少有甚至沒(méi)有征兆。例如，注意四年循環(huán)在目前的超級(jí)循環(huán)浪的子浪II、III和IV中的大部分時(shí)候都十分明顯，但在子浪I中——也就是1932年至1937年的牛市中，以及此前時(shí)期中，四年循環(huán)就雜亂無(wú)章了。如果我們記得一個(gè)五浪牛市運(yùn)動(dòng)中的兩個(gè)較短的浪往往非常相似的話，那么可以推斷，比起這個(gè)序列中的其他浪，目前的循環(huán)浪V應(yīng)該與浪I（1932年至1937年）更加相像，因?yàn)楣墒醒�環(huán)1942年至1966年的浪III是延長(zhǎng)浪，而且會(huì)與另外兩個(gè)驅(qū)動(dòng)浪不同。所以，目前的浪V應(yīng)當(dāng)是一個(gè)循環(huán)長(zhǎng)度較短、結(jié)構(gòu)更簡(jiǎn)單的浪，而且會(huì)使普通的四年循環(huán)突然收縮至三年半。