我國員工持股融資的工具，信托融資的創新解決方案

日期：2023-02-28 15:38:15 來源：互聯網

與發達國家相比，我國員工持股融資的工具比較單一，更缺乏混合融資工具，同時還有很多規避不掉的問題，而信托融資則能較好地滿足這一要求。

信托融資是指按照《信托法)、《信托投資公司管理辦法〉和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法〉的規定，根據市場的要求，設計出的系統的融資方案。一個完整的信托融資方案一般包括三部分，第一部分是利用自有資金、私募資金、或者發行信托計劃公開募集，籌得所需要的資金。第二部分是股權信托，信托公司以受托人的形式和身份接管公司或者控制公司的部分股權。第三部分就是以投資或者貸款的形式運用和管理信托資金。其實質是信托公司充分利用自己的受托人的身份，利用信托的融資功能以及信托的投資信貸功能，即能夠完成整個融資工作，又能夠使風險得到有效的控制。信托融資的方案有著極強的個案性，每一個方案都是根據不同的對象設計，每一個方案都是一次創新。

1.員工持股信托及融資。員工持股信托是指企業的員工將自己合法擁有的企業的股份委托給信托公司并以信托公司的名義管理、運用合處分的行為;或者是員工將自己合法擁有的資金委托信托公司并以信托公司的名義收購本公司的部分股份，以及對這部分股份進行管理、運用合處分的行為。在前一種情況下，員工持股信托實際上就是一個集合形式的股權信托。后一種情況可分為兩類，一類是員工有足夠的資金購買目標公司的股權，另一類是員工只有收購相應股份的部分資金，有時最低只有收購資金的10%，這就需要信托公司發揮其強大的融資功能，信托公司既是股權的受托者，同時又是資金的提供者。

2.資金的提供與退出。信托公司可以是以貸款的形式提供資金，也可以以投資的形式提供資金。如果以貸款的形式提供資金，那么這筆貸款的償還是以公司的可分配利潤逐年進行的，還清貸款以后，員工的股份成為其實際擁有的股份，按照同股同權的原則，享受收益，承擔風險。如果以投資的形式，那么最好的方案就是在信托公司的平臺上設計出內部優先股，以信托公司融資同時以信托公司的名義進行投資收購的這部分股份,在信托公司的平臺上有優先股權的權利，它拿固定的回報，當然也有優先的受償權，員工以公司的分配利潤逐漸地回購這部分內部優先.股，直到自己成為實際的股權擁有者。

3.創新的機理。在我國，目前運作的員工持股信托實際是員工持股和員工持股融資信托的結合體，也可以說這是我國員工持股信托不同于國外的員工持股信托的重要特點之一。信托融資可以是信托公司的自有資金，也可以是通過發行集合的資金信托.計劃籌得，還可以是通過金融市場拆得。這樣以可以避開員工持股計劃中持股主體的某些不可逾越的限制，同時又能夠很好地完成融資并使資金能夠順利地退出。完整的信托方案是由一系列契約合同組成的，通過有效的契約把不同的金融品種連接起來，同時也把不同的利益主體和交易主體連接起來，參與其中的主體一般都在三個以上。

員工持股信托融資的特點是以信托投資公司強大的融資平臺為依托，為員工籌集資金，通過組合信托方案設計,既能夠合法合規地去操作，又能夠充分發揮信托綜合優勢，進行專家理財,并有效防范各種風險。

證券交易指南相關閱讀

管理層收購信托融資方案四:間接收購+過橋貸
管理層收購信托融資方案四:間接收購+過橋貸款+現金分紅，具體操作流程如下: ......

管理層收購信托融資方案三:間接收購+過橋貸
管理層收購信托融資方案三:間接收購+過橋貸款+多期集合資金信托計劃，具體操作流程如下:......

管理層收購信托融資方案二:直接收購+過橋貸
利用目標公司的每年現金分紅償還部分借款本息。借款本息逐年遞減，直至為零。至此，管理層收購信托目的實現，管理層控股目標公司。......

管理層收購信托融資方案一:直接收購+過橋貸
在股價適當的情況下，信托投資公司出售一定比例的股權，在不失去控股權的前提下，使股權轉讓收益可以支付當期貸款本息，該管理層收購計劃完成。......

我國管理層收購融資的主要特點，融資渠道單
經過20多年的發展，管理層收購在發達國家的運作已經相當成熟，其融資工具也非常廣泛。與發達國家的情況不同，我國管理層收購處于起步階段，金融工具在管理層收購中的運用非常有限......