行為金融分析法有哪些內容

日期：2024-04-25 15:20:47 來源：互聯網

以有限理性人為基本假設,從解釋市場異象出發,卡尼曼提出了前景理論,有效并系統地解釋了大量的傳統金融理論無法解釋的問題,為經濟學和金融學研究打開了全新的視角，卡尼曼也因此獲得諾貝爾經濟學獎。由Barberis 、Shleffer和Vishny提出的“選擇性偏差和保守性偏差"的BSV模型,由Daniel 、Hirsheifer和Subra-manyam提出的“有信息的投資者存在過度自信和有偏的自我歸因"的DHS模型等都是著名的理論經典。

在理論發展的同時,行為金融也積極運用于投資實踐,其發展:一直沿著兩條主線在發展:一是深入研究投資者的行為與心理機制,具體就是研究行為與心理機制在金融市場中的直接運用;二是系統研究有限理性行為對市場總體運行的影響。第一條主線衍生出了金融心理學和行為資產管理;第二條主線則衍生出了行為定價理論、行為資產組合理論和行為公司金融。

(一)投資者心理分析

主要分析投資者在投資活動中的心理特征以及投資者應具備的心理素質等,包括在投資活動中,投資者具有的心理特征,如過度自信、意識賬戶、典型啟示、損失厭惡與后悔厭惡等;投資者應具備的心理素質,如善于總結和調整的心理素質.正確對待以前的錯誤和成功的心理素質、理性對待價格變化的心理素質、沉著果斷和保持一種客觀態度的心理素質等。

(二)以有限理性人為基本假設的行為金融學模型

包括由Barberis..Shlefer和Vishny提出的“選擇性偏差和保守性偏差"的BSV模型,由Daniel. Hirsheifer和Subramanyam提出的“有信息的投資者存在過度自信和有偏的自我歸因”的DHS模型，以最大效用準則為基礎的羊群效應模型、以研究價格偏離為重點的DSSW噪聲交易模型等多個模型,這些模型對投資行為起到了較好的指導作用。

(三)行為公司金融與行為資產管理

行為公司金融主要研究在有限理性條件下,經理人有限理性與公司融資、公司投資、公司并購和鼓勵分配等內容。而行為資產管理理論則建立在行為資產組合理論的基礎上,結合投資中可能產生的認知偏差,提出相應的行為投資策略和行為投資過程管理。

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