管理層收購的主要方式是什么？收購上市公司

日期：2023-03-02 10:21:09 來源：互聯網

國外的管理層收購主要表現為收購上市公司、收購集團的子公司或分支機構和公營部門的私有化三種方式。

1.收購上市公司。這類管理層收購在收購完成之后，原來的上市公司通常轉為非上市公司。根據收購目的的不同，收購上市公司管理層收購又可以細分為以下四種類型: (1) 基層管理人員的創(chuàng)業(yè)嘗試; (2)作為對實際或預期敵意收購的防御; (3)作為機構投資者或大股東轉讓大額股份的途徑; (4) 作為擺脫公司上市制度的約束的途徑。

2.收購集團的子公司或分支機構。19 世紀90年代的并購浪潮產生了橫向一體化的企業(yè); 20世紀20年代的并購浪潮則以縱向一體化為特征。20世紀60年代的混合并購浪潮導致了大量大型混合聯合企業(yè)集團的產生。20世紀70年代中后期以來的并購浪潮的一個重要特征就是資產剝離在并購活動中的比例上升。

大型企業(yè)剝離資產的原因是多種多樣的，例如: (1)出售非核心業(yè)務的子公司和分支機構，以便重點發(fā)展核心業(yè)務; (2)轉換核心業(yè)務，剝離原核心業(yè)務，進入新的業(yè)務領城; (3)被收購的子公司或部門在改善經營提升價值之后，被重新剝離套現收益。盡管在資產剝離過程中賣主也考慮收購者的出價高低,但價:格并非是賣主考慮的惟一因素，也有其他因素促使賣主采取管理層收購方式進行資產剝離。這些非價格因素可能是管理層的信息優(yōu)勢(最了解企業(yè)情況);保密需要(管理層是內幕知情人);剝離的機構與原來的公司存在業(yè)務聯系(原料供應商或客戶)等等。

3.公營部門私有化。國外公營部門私有化形式多種多樣，管理層收購是主要形式之一，這種現象在英國尤為明顯。采用管理層收購方式對公營部門進行私有化主要有兩方面的優(yōu)勢: -方面可以引人資本市場的監(jiān)督機制;另-方面可以激勵管理層提升企業(yè)經營效益。

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